交易条款变更 - Netflix为增强对华纳兄弟探索公司股东的吸引力 将原现金加股票交易方案修订为全现金收购 但维持对华纳兄弟探索公司影视工作室和流媒体资产的每股收购价27.75美元不变 整体交易估值仍为827亿美元 [1] - 公司声明此次变更旨在简化交易结构 为股东提供更确定的价值 并加快股东投票时间表 Netflix表示将通过现金、债务及已承诺融资来为交易提供资金 [2] 竞争态势与对手方案 - 竞争对手派拉蒙Skydance正加紧争取华纳兄弟探索公司股东 其提出以每股30美元的全现金方案收购整个公司 并已获得其CEO David Ellison的父亲、甲骨文联合创始人Larry Ellison提供的400亿美元担保 [2] - 派拉蒙数月来一直试图收购华纳兄弟探索公司 在其报价被拒后 于上周起诉华纳兄弟探索公司以获取更多关于Netflix报价的信息 并计划提名新的董事会成员 但其要求加快诉讼程序的请求已被法院驳回 [3] 公司立场与决策依据 - 华纳兄弟探索公司董事会坚决拒绝派拉蒙的报价 并全力支持Netflix的原方案 公司认为Netflix拥有支付所需的资本 而派拉蒙的交易将带来实质性更高风险 因为合并后的公司将背负870亿美元的债务 [4] - 华纳兄弟探索公司质疑交易完成后派拉蒙的运营能力 认为筹集如此巨额的债务将进一步恶化派拉蒙当前已是垃圾级的信用评级 并对派拉蒙的负自由现金流表示担忧 收购将加剧此问题 [5] 交易背景与公司状况 - 华纳兄弟探索公司于去年10月表示在收到多方主动收购意向后 正在探索出售可能 当时公司估值超过450亿美元 但背负数十亿美元债务 且在传统有线电视收视率下滑及Netflix等流媒体竞争对手加剧的竞争中处境艰难 [6] - Netflix在之前与派拉蒙和康卡斯特的竞购战中胜出 [6]