商业航天发展新阶段 - 商业航天正迈入高速发展新阶段 中美在轨航天器数量位居全球前两位 低轨卫星凭借低延迟、广覆盖优势成为全球布局重点 在轨占比已近70% [1] - 中美均已规划部署数万颗卫星 以抢占稀缺的频轨资源 [1] - 政策层面通过设立基金、简化审批、开放基础设施等方式引导商业资本深度参与 将企业创新纳入国家太空战略 [1] - 以SpaceX、亚马逊和中国星网为代表的龙头企业正加快星座组网步伐 并积极拓展太空数据中心、在轨计算等“航天+数字化”新业态 [1] 卫星电力系统特点与成本 - 卫星电力系统是保障卫星全生命周期稳定供电的核心 由太阳能发电、锂电储能及电源管理模块构成 [2] - 卫星电力系统在太空中面临强辐照、极端温差（超300°C）和低轨原子氧侵蚀等严苛环境挑战 对重量、可靠性、使用寿命要求较高 [2] - 卫星电力系统在卫星中成本占比约20% 其中近三分之二是光伏发电环节 大幅降低该环节成本是未来重要的产业诉求 [1][3] 光伏发电技术路线演进 - 低轨卫星当前以抗辐射、耐温性能优异的砷化镓电池为主流选择 降低锗使用的两结方案未来可能走向应用 [3] - 海外已经开始使用p型PERC晶硅产品 而P型HJT方案已经在测试或试用 钙钛矿晶硅叠层电池也已开始测试 [3] - 未来晶硅或钙钛矿方案 可能逐步走向应用并成为重要甚至主流路线 [1][3] 电池与电源系统的投资价值 - 卫星电池对能量密度、可靠性、循环性能要求较高 电源模块需抗辐照、极端热管理及高效DC-DC架构 技术壁垒较高 [4] - 高性能电池与电源系统可能是高壁垒高回报环节 未来这些环节的核心参与者有望有不错的盈利回报 [1][4]