公司评级与目标价 - 招商证券国际首次覆盖快手-W，给予“增持”评级，并设定目标价为100港元，该目标价意味着较当前股价有32%的上升空间 [1] 公司财务预测 - 预测快手2026年经调整净利润将达到231亿元人民币，同比增长12% [1] - 预测快手2027年经调整净利润将达到265亿元人民币，同比增长15% [1] - 预测快手广告与电商等核心业务收入增速在2026-2027年将分别达到12%和9% [1] 公司业务与估值前景 - 若AI促进商业化变现得到进一步实现，公司主业有望迎来重估 [1] - 公司旗下可灵（Kling）的市场估值普遍为20-30倍市销率，相较港股上市同业及美国领先AI公司具有吸引力 [1] - 可灵具有客观收入规模和高速增长，预计2025年收入为10.5亿元人民币，2026年收入为18.5亿元人民币，2027年收入为26亿元人民币 [1]