韩国股市表现与里程碑 - 韩国综合股价指数(Kospi)一度上涨2.2%至5019.54点，突破5000点目标 [1] - Kospi指数在过去12个月内涨幅超过95%，成为全球表现最佳的基准指数 [1] - 该指数在一月份除一个交易日外全部上涨，周四上涨是地区性释然性上涨的一部分，MSCI亚洲指数上涨0.7% [2] 市场上涨驱动因素 - 上涨受人工智能需求推动，并得益于美欧紧张局势引发的波动性缓解 [1] - 全球存储器芯片短缺是主要顺风因素，AI服务器需求激增推高了内存价格 [5] - 三星电子的季度利润增长了两倍多，创下历史纪录 [5] - 存储器芯片的供需动态在2027年之前可能保持“失衡”，在供应紧张的情况下仍有更多上行空间 [5] 权重股与行业转型 - 领涨股包括三星电子、SK海力士和现代汽车等权重股 [1] - 韩国正从一个周期性出口市场转变为全球AI繁荣的核心受益者，得益于其在数据中心关键存储器芯片领域的主导地位 [1] - 对于三星电子和SK海力士而言，内存价格上涨已转化为盈利动力和股价上涨 [1] 估值与市场观点 - 即使处于创纪录高位，Kospi市净率约为1.6倍，低于MSCI新兴市场基准指数和台湾加权股价指数 [3] - 首尔Life Asset Management的首席投资官预测Kospi可能在两个月内触及6000点 [2] - 高盛集团预计，在53%的盈利增长和有利宏观环境的支撑下，今年韩国股票以美元计算的回报率将达到23% [3] - 韩国交易所首席执行官表示，考虑到当地产业的竞争优势以及提高股东回报的努力，Kospi可以达到6000点 [3] 市场结构与流动性 - 此轮涨势由少数买家推动，净买入仅限于当地机构投资者 [8] - 散户投资者将资金投入美股，加剧了韩元的疲软，并造成了与国内股市的脱钩 [8] - 股市和汇市交易时间延长的计划引发了流动性增加的预期 [8] 政策与改革进展 - 突破5000点标志着一个政治里程碑，强化了总统解决长期以来拖累估值的公司治理缺陷的承诺 [1] - 政府主导的旨在提高股东回报的“价值提升”计划正在进行中 [8] - 近期对《商法》的修订加强了董事会问责制，并增强了股东对董事的监督 [8] - 议会接下来的议程是一项强制注销库存股的法案，这应能减少供应过剩并提高资本效率 [8] - 这些努力可能使该国更接近获得MSCI的发达市场地位升级 [8] “韩国折价”与重估潜力 - “韩国折价”是指因公司治理薄弱而长期存在的估值折让，看涨者认为在其消退之前，Kospi的涨势仍有运行空间 [3] - 持续的改革进展，加上有效的执行，可能会支持市场进一步的估值重估 [9]