金融板块业绩与市场反应 - 尽管摩根大通、美国银行、花旗集团等银行巨头的第四季度业绩和展望并不负面，但市场反应显示为失望，其股价在财报发布后的疲软被解读为“利好出尽”式的抛售，尤其是在近期表现优异之后 [2] - 花旗集团股价在过去一年表现尤为强劲，跑赢同行及大盘，因投资者对新管理团队的重组和重新定位计划信心增强 而摩根大通股价的优异表现则源于其卓越运营和行业领导地位的美誉 [3] - 然而，自新年伊始，花旗、美国银行和摩根大通的股价已开始走低，第四季度财报加剧了这一下跌趋势 [4] 第四季度财报季整体表现 - 第四季度财报季开局稳健，盈利增长步伐加快，大多数管理层对其业务前景描绘出稳定至积极的展望 [5] - 公司普遍轻松超越市场共识预期，第四季度每股收益和营收超预期的比例均高于历史平均水平 [5] - 积极的管理层评论推动了对2026年第一季度及以后的盈利预期上调 这种积极的修正趋势在金融板块尤为显著，科技、零售、建筑和运输板块的预期也呈上升趋势 [5] 具体财务数据 - 在已公布第四季度业绩的51家标普500指数成分股公司中，总盈利同比增长+17.2%，营收增长+7.5%，其中88.2%的公司每股收益超预期，72.5%的公司营收超预期 [5] - 在金融板块，已有占该板块在标普500指数中市值42.8%的公司公布了业绩 这些公司的总盈利同比增长+13.9%，营收增长+7.0%，其中90.5%的公司每股收益超预期，71.4%的公司营收超预期 [5] 管理层评论与展望 - 管理层的宏观经济评论令人安心，指出消费者支出良好且信贷质量趋势稳定 [7] - 尽管由于关税和美联储政策等不确定性导致增长需要更长时间实现，但贷款需求和投资银行咨询服务的展望依然积极 [7] - 管理层对业务稳定至积极的展望开始体现在盈利预期的修正趋势中，对当前时期（2026年第一季度）的预期正在上升 [8] 科技板块在标普500指数中的角色 - 科技板块在标普500指数中扮演着重要角色，预计在未来四个季度将贡献指数总盈利的36%，目前占指数总市值的42.5% [16] - 科技板块积极的盈利预期修正趋势是其成员获得强劲市场追随和支持的主要原因 [16]