文章核心观点 - 全球存储行业正经历由AI需求驱动、供给偏紧导致的全面价格上涨周期，预计2026年全年供给维持偏紧，价格涨幅超预期，产业链多环节将受益[1] - 投资建议核心关注存储原厂、存储模组/芯片公司、存储封测/代工等环节，未来可关注存储主控芯片和接口芯片等潜在机遇[1][7] 行业供需与价格趋势 - 需求端：AI驱动强劲增长：英伟达发布推理上下文存储平台(ICMS)，若按每8个计算rack标配一个存储rack，每个GPU将新增16TB NAND空间，填补KV缓存容量缺口[1]。DeepSeek的Engram模块采用分层存储设计，利用更多DRAM/SSD降低HBM压力，进一步拉动存储需求[2] - 供给端：产能增长弱于需求：2026年三星和海力士DRAM产量预计同比分别增长+5%和+8%，美光产量预计与2025年的360万片接近，但客户端DRAM需求满足率预计仅60%，服务器DRAM甚至不到50%[3]。NAND方面，三星年产能或从490万片下调至468万片，海力士或从190万片下调至170万片，产能向盈利更高的DRAM及企业级SSD倾斜，影响消费级供应[3] - 价格涨幅超预期：TrendForce预计26Q1常规DRAM价格环比增长55%-60%，NAND预计环比增长33%-38%[4]。闪迪向客户提出100%现金预付的长期锁量方案，其26Q1合约价格最高或有近翻倍增长，高于市场30%-40%的预期[4] 产业链传导与业绩表现 - 涨价向中下游蔓延：存储封测和代工环节出现产能吃紧和价格上调，例如力成、南茂等台系封测厂稼动率提升并计划在2026年陆续涨价[4] - 厂商业绩亮眼：三星2025Q4预计营业收入约93万亿韩元，同比+23%，营业利润约20万亿韩元，同比+208%[5]。佰维存储25Q4预计营收中值同比+165%，归母净利润中值环比+249.6%[5]。南亚科25Q4营收301亿新台币创历史新高，环比+60%，税后净利润111亿新台币，环比+608%[5][6] - 财报季密集来临：1月末和2月初，海力士、三星、闪迪、西部数据等公司将密集披露财报和展望[7] 投资建议与关注标的 - 核心投资环节：当前核心推荐存储原厂、存储模组/芯片公司、存储封测/代工[1][7] - 潜在延伸方向：未来关注存储主控芯片和接口芯片等配套芯片是否出现同步涨价现象[7] - 具体标的列举： - 海外存储原厂：闪迪、美光、SK海力士、西部数据、凯侠、三星、希捷等[8] - 模组公司：江波龙、德明利、佰维存储、朗科科技等[8] - 利基存储：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、北京君正、东芯股份、恒烁股份等[8] - 代工和封测：中芯国际、华虹公司、长电科技、汇成股份、通富微电、华天科技、深科技等[9] - 设备公司：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、微导纳米、芯源微、精测电子、中科飞测、矽电股份、强一股份等[9] - 配套芯片：澜起科技、联芸科技等[9]