公司策略与市场表现 - MicroStrategy开创了将比特币作为公司储备资产的策略 该策略曾驱动公司股价与比特币价格形成互促上涨的联动关系[2] - 该联动关系已显著减弱 比特币价格从2025年10月的超过$126,000峰值下跌27% 但MicroStrategy股价从峰值下跌超过64% 表现更差[3] - 公司最新宣布以21.3亿美元购入22,305枚比特币 但股价在午盘交易中下跌近7% 显示市场对该策略的热情已减弱[3] 比特币购买与融资方式 - 公司最新的比特币收购资金来源于18.3亿美元的普通股销售以及2.943亿美元的永续优先股Stretch(STRC)[6] - 通过持续销售股票为收购融资 导致了股东权益的持续稀释[6] - 持续的稀释已将公司股价相对于其资产净值的溢价压缩至接近1.0倍[7] 比特币与黄金的市场分化 - 比特币当前交易价格约为$90,200 较近期高点有所下跌[4] - 黄金价格因地缘政治紧张局势加剧而大幅上涨至创纪录高位 而比特币价格却下跌 两者走势出现分化[4][5] - 有观点认为黄金是真正的避险资产 而比特币是风险资产 并指出比特币比黄金更容易被没收[5] 公司业务与财务状况 - 公司的软件业务每年产生4.6亿至5亿美元的收入[7] - 该业务收入不足以支付接近数十亿美元规模的优先股股息[7]