2025年中国经济运行核心数据与态势 - 全年国内生产总值达140.1879万亿元，首次站上140万亿元新台阶，按不变价格计算同比增长5.0% [1] - 5.0%的增速基本符合市场预期及年度增长目标，在面临关税战等较大外部冲击的背景下取得该成绩已属不易 [1] 经济增长的动力与结构 - 从全球范围看，5%的增速在主要经济体中属于较高水平，考虑到庞大的经济体量，该增速已相当可观 [3] - 消费和出口是支撑经济增长的最主要动力，对经济增长的贡献更为显著 [3] - 出口的良好态势主要得益于制造业科技创新能力的提升，特别是战略性新兴产业的发展和制造业转型升级成效明显 [3] - 房地产市场方面，新房销售和新开工面积增速降幅已较前两年明显收窄，同时房企新增债务违约数量也显著减少 [3] - 金融市场整体表现突出，股票市场、社会融资及企业存款等方面均有显著改善 [3] 金融市场与企业财务具体表现 - 股票市场明显回升，上证指数2025年全年上涨18%，深证成指上涨30% [4] - 社会融资增速扭转下滑趋势，从2024年末的8.0%提高至2025年末的8.3%，表明整体融资增速有所恢复 [4] - 企业现金流状况持续改善，非金融企业银行存款同比增速从2025年1月的-2.2%低点逐步回升，到2025年11月已达到3.6% [4] - 伴随着金融与企业财务指标的积极变化，企业盈利、居民消费和就业市场等指标也开始企稳，表明经济正处于回暖的早期阶段 [4] 经济运行面临的主要挑战 - 当前经济运行中，国内供强需弱矛盾突出，供需矛盾成为主要制约 [6] - 当前经济回暖仍高度依赖政府举债与支出扩张，以及外部需求的拉动，内生动能的修复还不充分 [6] - 内生动力不足主要体现在两方面：一是民营企业投资意愿不强，二是居民购房与消费意愿偏弱 [7] - 民间投资增速的大幅放缓，拉低了全社会支出增速，并进一步传导至收入端，导致居民收入增长放缓，制约消费复苏 [7] - 购房意愿下降与房价调整，不仅影响居民财富预期，也直接抑制了与购房相关的消费支出，对整体消费形成拖累 [7] 政策应对与未来展望 - 为巩固和增强经济回升向好态势，逆周期政策仍需继续加力，主要依靠财政与货币政策两方面 [10] - 财政政策方面，总体安排是积极的，较去年进一步加大了支持力度，并着力优化支出结构 [10] - 货币政策是今年的关键所在，核心在于能否通过价格信号的变化，让居民觉得买房“算得过账”，让企业觉得投资“算得过账” [10] - 今年的货币政策重点，应是清晰释放并全力实现2%的通胀预期目标，例如将核心CPI稳定在2%左右 [12] - 为实现扩大内需的总量目标，最直接有效的仍是政策利率这类总量型工具，目前短期政策利率处于1.4%的较低水平，但相对于企业投资回报和居民购房租房的收益成本而言，仍有进一步下调的空间 [12] - 展望未来，若当前政策基调得以延续且能在部分关键领域推进结构性改革，2026年经济表现会继续向好 [12]