行业整体趋势与市场前景 - 美国股市在2024年和2025年强劲上涨后，于2026年初保持稳固势头，其中人工智能相关股票的飙升是主要驱动力[1] - 各类公司正加大对人工智能基础设施和软件的投资，并开始进行全面的、生产级的部署[1] - 据Grand View Research估计，全球人工智能市场规模预计将从2025年的3909亿美元增长至2033年的3.5万亿美元，表明人工智能应用仍处于早期阶段[2] - 在此背景下，一些专注于人工智能的公司相比其长期增长潜力估值具有吸引力，并可能成为下一轮牛市的市场领导者[2] 美光科技公司分析 - 美光科技在2026年初拥有令人印象深刻的财务和运营状况，这得益于人工智能驱动的内存解决方案需求强劲[4] - 公司在2026财年第一季度（截至2025年11月27日）实现营收136亿美元，同比增长56%[4] - 其DRAM、NAND和高带宽内存产品需求远超供应，公司拥有更强的定价能力和不断扩大的利润率[5] - 管理层表示，公司2026年的HBM产量已全部被预定，销量和价格已与客户达成一致，这带来了强劲的收入和定价确定性[5] - 与以往依赖短期库存波动的内存周期不同，当前周期由长达数年的人工智能基础设施建设推动[6] - 据高盛估计，超大规模人工智能公司2026年在人工智能相关资本支出预计将接近5270亿美元[6] - 每一代新的人工智能芯片都需要显著更多的性能内存（包括HBM和高容量固态硬盘/存储内存）来运行AI工作负载[6] - 公司注重纪律严明的执行，第一季度报告的自由现金流利润率接近30%，并减少了27亿美元债务[7] - 该股远期市盈率为8.6倍，考虑到其市场领先地位，这一估值相对适中[7] 高通公司分析 - 高通在2026年初已转型为多元化的人工智能半导体厂商，而不仅是一家手机公司[10] - 公司在2025财年（截至2025年9月28日）实现非GAAP营收440亿美元，自由现金流128亿美元，同时保持了稳健的运营利润率[10] - 公司拥有财务灵活性，可以在多个人工智能驱动的市场进行投资和扩张[10] 核心投资观点总结 - 人工智能基础设施需求仍处于早期阶段[9] - 美光科技和高通可能成为下一代市场领导者，且目前估值合理[9] - 两家公司均受益于全球人工智能应用的日益普及[9]