文章核心观点 - 银行信贷投放节奏前置，对公贷款是支撑“开门红”及全年信贷增量的主要力量，全年信贷增量预计保持稳健 [1][2] - 在负债成本优化及政策支持下，银行业净息差降幅有望收窄，资产质量预计总体保持稳定 [1][4][5] 信贷投放与结构 - 2025年12月新增人民币贷款9100亿元，同比少增800亿元，环比多增5200亿元，余额增速达6.4% [1] - 2025年12月企业贷款同比多增5800亿元，是主要贡献项，而居民贷款同比少增4416亿元 [2] - 预计2026年1月社融口径人民币贷款增量约5.5万亿元-5.6万亿元，同比多增约3000亿元，金融机构人民币贷款约5.3万亿元-5.4万亿元，同比多增约2500亿元 [2] - 信贷投放前置原因包括：春节较晚增加工作日、财政靠前发力项目储备足、5000亿元新型政策性金融工具的撬动作用延续 [2] - 全年信贷新增规模预计与去年相当，但增速或小幅回落，信贷资源将更多投向科技创新、消费领域及“五篇大文章”重点方向 [3] 净息差趋势 - 央行下调各类结构性货币政策工具利率25BP，各类再贷款利率从1.5%下调至1.25% [4] - 2025年三季度以来净息差已现企稳迹象，2026年有大规模长期存款到期重定价，有助于降低银行资金成本 [4] - 浦发银行通过优化资产负债结构，付息成本下降显著，净息差实现趋势企稳 [5] - 业内判断2026年净息差降幅将大幅收敛，并可能是此轮下行周期尾声 [5] 资产质量 - 业内预计银行资产质量总体稳定，对公资产质量持续受益于化债推进，零售不良风险或平稳暴露 [5] - 截至2025年末，浦发银行、中信银行、宁波银行、兴业银行的不良贷款率分别为1.26%、1.15%、0.76%、1.08% [5] - 宁波银行自2007年上市以来，不良贷款率已连续18年保持在1%以下 [5]