文章核心观点 - 当前科技巨头在人工智能领域的巨额资本支出正由实际收入支撑 而非空泛炒作 三大科技巨头已成功将人工智能技术转化为可观的现金流和增长动力 [1][9][10] Meta Platforms (META) 的AI货币化 - Meta的AI驱动广告工具已产生600亿美元的年化收入 这是当前AI系统产生的真实收入流而非预测 [2] - 公司已从底层开始 以AI为基础重建了整个广告技术栈 [2] - 2025年第三季度 应用家族广告收入突破500亿美元 同比增长26% [3] - 广告展示量增长14%的同时 每条广告的平均价格上涨10% 实现了量价齐升 [3] - 公司2025年资本支出在700亿至720亿美元之间 并计划在2026年进行“显著更大”的支出 [3] Microsoft (MSFT) 的企业AI平台战略 - Microsoft将Azure定位为企业AI首选基础设施层 该战略正在奏效 [4] - 截至2026年6月30日的2026财年第一季度 Azure及其他云服务收入因AI服务需求增长40% [4] - Microsoft目前拥有80,000名Azure AI客户 其中包括80%的《财富》500强公司 [4] - 公司与OpenAI的关系已解绑 可自由与Anthropic等竞争对手合作 并已与NVIDIA共同向Claude的制造商投资高达150亿美元 [5] - 公司的优势在于企业关系和GitHub Copilot等编码工具 后者目前拥有2600万用户 [6] Alphabet (GOOGL) 的基础设施优势 - Alphabet的优势在于其基础设施 其搜索引擎每月处理1.3 quadrillion（千的五次方）个tokens 同比增长20倍 [7] - 2025年第三季度 公司四个最大收入部门均实现两位数增长 [7] - Google Cloud收入同比增长33% 营业利润率扩大至近24% [8] - 近150名云客户各自处理约一万亿tokens 这些是生产级工作负载而非实验 [8] - 公司的第七代TPU芯片是其秘密武器 Anthropic最近签署协议 将使用高达一百万颗TPU 这证明了谷歌的基础设施优势 [8] 行业现状与趋势 - 当前的AI支出与元宇宙炒作周期的区别在于有收入凭证 [9] - Meta的AI广告收入达600亿美元 Microsoft的Azure AI业务增长40% Alphabet的云部门增长33%且利润率扩大 [9] - 尽管存在数千亿美元的集体资本支出质疑 但与以往科技泡沫不同 资金流向清晰可见 [9] - 目前科技巨头的AI投资正在产生实际美元回报 而不仅仅是承诺 [10]