日本财政状况与目标偏离 - 日本内阁府最新中长期经济展望报告显示，2024年4月新财年的基本财政收支（宽口径）预计将录得约8000亿日元（约合51亿美元）赤字，占GDP的0.1%，这是自2001年设立该财政目标以来的最小赤字规模，但偏离了政府去年8月预计的3.6万亿日元盈余目标 [1] - 此次采用的宽口径统计不仅包含年度初始预算，还涵盖财年内其他支出以及中央、地方政府和其他公共基金的开支，这是日本长期坚守的核心财政目标口径 [1] - 日本首相高市早苗近期淡化了实现宽口径基本财政收支平衡的目标，转而将降低公共债务占GDP的比例列为工作重点 [1] 财政目标口径差异与市场影响 - 高市早苗上月援引财务省数据称，2026财年窄口径基本财政收支预计将实现1.34万亿日元盈余 [4] - 高市早苗与财务大臣片山皋月多次援引窄口径数据为扩张性财政政策辩护，称其具备“财政可持续性”，但该指标不能全面反映日本整体财政状况 [5] - 投资者对日本财政状况高度关注，近期日本长期国债收益率大幅飙升，其中40年期国债收益率突破4%，创2007年发行以来新高，30年期和40年期收益率涨幅超25个基点，为去年4月以来的最大涨幅 [2] - 市场波动部分源于投资者对日本债务走势的担忧，高市早苗为备战大选承诺将食品消费税降至零的举措加剧了市场担忧 [2] 财政赤字原因与未来指标展望 - 宽口径下出现财政赤字主要源于两方面支出：高市早苗去年宣布的经济刺激计划将在2026财年落地，对应新增支出5.2万亿日元；地方政府支出增加1.2万亿日元（包含劳动力成本上涨） [5] - 高市早苗提出的减税提案每年将产生约5万亿日元的财政成本，此项支出尚未体现在内阁府最新的基本财政收支测算中 [5] - 从此次测算结果来看，高市早苗更为看重的公共债务占GDP比重指标，在未来数年预计仍将保持下降趋势 [5]