广告业务发展历程与现状 - 公司于2022年底首次推出含广告支持的订阅计划 旨在通过更低月费吸引价格敏感型消费者 应对当时增长放缓的局面 [1] - 该广告策略取得成效 截至2025年底 公司付费会员数超过3.25亿 月度活跃观众数超过1.9亿 [2] - 2025年广告收入超过15亿美元 是2024年的2.5倍 [2] 广告业务面临的挑战与机遇 - 含广告订阅用户产生的每用户平均收入低于无广告订阅用户 存在收入差距 [2][4] - 公司此前重点在于扩大广告业务规模而非优化货币化能力 [4] - 广告填充率是核心问题 2025年有估计认为其填充率仅为45% 优化此指标是提升收入的关键机会 [5] - 优化广告业务可能带来数十亿美元的收入增长机会 [5] 公司的应对措施与未来方向 - 公司于2025年推出了内部广告技术平台“Netflix广告套件” 旨在简化广告主投放流程 [6] - 计划在2026年以隐私安全的方式开放更多第一方数据供广告主使用 [6] - 正在测试模块化互动视频广告 允许广告主混合搭配创意元素 以吸引更多广告主并提升填充率 [6] - 当前阶段的核心任务是从成功向消费者推广广告订阅计划 转向成功向广告主推广其广告平台 [7] 市场表现与外部环境 - 公司股价在过去六个月承压 并在第四季度财报发布后的盘前交易中进一步下跌 [8] - 潜在的收购华纳兄弟探索公司的巨型交易可能给股价带来压力 尽管其拥有宝贵内容资产 但收购价格可能引发投资者担忧 [8]