并购提议与沟通情况 - Star Equity Holdings作为持有GEE Group 5.4%股份的股东 公开了一封提议双方就潜在合并开始讨论的信函 前提是签署保密协议并完成进一步尽职调查[1] - 该提议至今未收到GEE Group的任何回应 尽管通过多种方式多次联系 甚至未收到对方对提议的收悉确认[2] - Star Equity的具体沟通尝试包括：2026年1月6日通过电子邮件发送给GEE Group首席执行官Derek Dewan 2026年1月12日通过隔夜快递发送给Derek Dewan并于1月13日收到签收回执 2026年1月15日通过电子邮件发送给两位GEE Group董事会成员David Sandberg和Randy Waterfield[7] 提议的核心逻辑：GEE Group应被并购而非独立运营 - Star Equity认为 GEE Group成为更大实体的一部分是提升其长期受损股东价值的最佳途径 继续作为小型上市公司对股东不利 因其销售及一般行政管理费用（包括上市公司成本）占营收比例过高[2] - 与Star Equity合并将立即消除重复的上市公司成本 并创造未来成本节约协同效应及其他提升业绩效益的潜力[2] - 鉴于GEE Group以往收购表现不佳 其应避免进行任何额外收购 简而言之 GEE Group想成为买家 但它更应该成为卖家[2] GEE Group面临的财务与市场困境 - GEE Group 2025财年营收为9650万美元 较2022财年峰值水平下降41.6% 较2024财年下降9.8%[3] - 公司在过去两年合计报告净亏损5880万美元 其中包括3620万美元的商誉减值费用 这是其为以往收购支付过高对价的迹象[3] - 鉴于营收持续显著下降及盈利能力大幅恶化 GEE Group面临切实风险 其现金余额可能因持续的公司管理费用 上市公司成本 管理层及董事会薪酬而进一步消耗 更不用说其进行稀释性且错误的收购所带来的重大风险[4] - 公司股价长期表现不佳 自2025年4月以来 其普通股交易价格接近每股现金价值 且股价较5年前的水平下跌了近92%[5] - 在2025年12月18日的第四季度财报电话会议上 首席执行官Derek Dewan表示公司不会进行股票回购 而是倾向于收购 同时承认私营人力资源公司收购的估值倍数通常在6至10倍EBITDA之间 这一估值范围将对GEE Group股东价值造成重大损害[6] - 公司低迷的股价反映了市场对其以高倍数进行收购战略的情绪 表明股东正在质疑资本管理是否具有适当的纪律性 以及董事会和管理层是否真正致力于提升股东价值[6] 提议的潜在益处 - Star Equity认为其将是GEE Group极佳的合并伙伴 因为合并将为双方股东创造显著价值[7] - 益处包括：减少重复的上市公司及公司管理费用 使运营管理团队更加专注和高效 Star Equity管理层在监督和投资专业服务业务方面拥有丰富经验 以及与Star Equity经验丰富的商业领袖进行广泛合作的机会[12]