中国人民银行流动性操作 - 公司将于1月23日开展9000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作 [1] - 鉴于本月有2000亿元MLF到期，1月加量续作规模为7000亿元，为连续第11个月保持加量续作 [1] - 综合考虑此前通过买断式逆回购净投放3000亿元，本月中期流动性净投放总量达10000亿元，较上月增加7000亿元 [1] 加大流动性投放的原因 - 为保障重点领域重大项目资金需求，今年新增地方政府债务限额已提前下达，意味着1月或有一定规模政府债券开闸发行 [1] - 去年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，会继续带动今年1月配套贷款较大规模投放，放大信贷“开门红”效应 [1] - 春节临近，居民集中提现规模会有季节性显著增加，而在推出一系列结构性支持政策后，短期内通过降准应对节前资金面波动的可能性不大 [1] 政策影响与市场解读 - 显著加大中期流动性投放，能有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态 [2] - 此举在助力政府债券发行、引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场，现阶段还能起到替代降准的作用 [2] - 考虑到春节时间临近，加大流动性净投放规模是呵护流动性市场平稳的重要手段 [2] - 伴随对买断式逆回购、MLF两类工具加码投放，短期增量工具或趋于稳健，但长期来看，在灵活高效的总量政策基调下，降息降准空间仍较明确 [2]