基金产品概述 - Vanguard S&P 500 ETF为投资者提供标普500指数的投资敞口 持有该ETF意味着投资于约500家大型盈利公司 是对美国经济增长的便捷押注 [1] 近期及长期业绩表现 - 在过去12个月中 该ETF实现了17%的总回报率 [1] - 在过去十年中 该ETF实现了337%的总回报率 年化收益率为15.9% [3] 推动历史优异表现的三大因素 - 宏观经济背景有利 过去十年利率长期低于2%的历史低位 降低了借贷成本 支持了商业投资和消费者支出 从而提升了公司收入和盈利 美联储再次开启降息和量化宽松 [4] - 科技板块的崛起带来股市收益 “七巨头”公司提供全球性产品与服务 拥有强劲增长 网络效应和巨大的自由现金流 它们主导多个行业 在整体股市中占比越来越大 [5] - 被动投资的兴起 2023年底被动基金规模首次超过主动基金 这一趋势为股市引入了大量新资本 零佣金经纪账户的普及使投资股市无摩擦 增加了股票的购买力 [6] 当前市场估值状况 - 市场参与者担忧估值过高 根据周期性调整市盈率指标 当前标普500指数极其昂贵 CAPE比率目前为40.8 在整个历史中 除1999年和2000年互联网泡沫时期外 从未如此昂贵 [8]