文章核心观点 - 尽管市场对主要银行第四季度财报反应消极 但银行业绩本身及前景展望并不负面 股价下跌被解读为利好出尽后的获利了结 特别是在近期跑赢大盘之后 [2] - 第四季度财报季开局强劲 盈利增长加速 管理层普遍给出稳定至积极的业务展望 公司普遍超预期 且盈利预期正被上调 [5] - 金融板块的盈利预期正在上升 同时科技、零售、建筑和运输板块的预期也呈上升趋势 [5] 银行业绩与市场反应 - 摩根大通、美国银行、花旗集团等银行巨头的第四季度业绩公布后市场反应消极 但分析认为其业绩和展望并不负面 股价疲软属于“利好出尽” 尤其是考虑到它们近期的优异表现 [2] - 花旗集团股价在过去一年表现尤为强劲 跑赢同行及大盘 因投资者对新管理层的重组和重新定位计划信心增强 [3] - 与花旗不同 摩根大通股价的优异表现得益于其卓越运营和行业领导地位的口碑 [3] - 然而 花旗、美国银行和摩根大通的股价自新年伊始便一直下跌 第四季度业绩加剧了这一跌势 [4] 第四季度财报季整体表现 - 已公布第四季度业绩的51家标普500公司 总盈利同比增长+17.2% 营收增长+7.5% 其中88.2%的公司盈利超预期 72.5%的公司营收超预期 [5] - 管理层对宏观经济的评论令人放心 消费者支出良好 信贷质量趋势稳定 尽管政策不确定性（如关税和美联储政策）可能延迟增长到来 但贷款需求和投资银行咨询服务的展望依然积极 [7] - 管理层稳定至积极的业务趋势展望开始体现在盈利预期的修正趋势中 当前期间（2026年第一季度）的预期正在上升 [8] 金融板块具体业绩 - 金融板块已有占该板块在标普500指数中市值42.8%的公司公布了第四季度业绩 这些公司的总盈利同比增长+13.9% 营收增长+7.0% 其中90.5%的公司盈利超预期 71.4%的公司营收超预期 [5] 科技板块地位 - 科技板块在标普500指数中占据重要地位 预计在未来四个季度将贡献指数总盈利的36% 目前占指数总市值的42.5% [16] - 科技板块积极的盈利预期修正趋势是其成员获得强劲市场追随和支持的主要原因 [16] 各行业盈利预期趋势 - 当前阶段 金融板块的盈利预期正向上修正趋势尤为显著 [5] - 科技、零售、建筑和运输板块的盈利预期也呈上升趋势 [5]