2025年第四季度业绩表现 - 第四季度营收为121亿美元 同比增长18% 按固定汇率计算增长17% 超出分析师预期的119.7亿美元 [4] - 第四季度调整后每股收益为0.56美元 略高于0.55美元的普遍预期 [4] - 全球净增付费用户使总用户数超过3.25亿 考虑到每个账户的多名观众 总受众接近10亿 [4] - 广告收入增长强劲 全年广告收入超过15亿美元 增长超过一倍 [4] 2026年财务展望与指引 - 预计2026年全年营收在507亿美元至517亿美元之间 同比增长12%至14% 按固定汇率计算增长11%至13% [5] - 预计运营利润率将扩大至31.5% 驱动力来自会员增长 价格调整以及广告收入 [5] - 预计广告收入将再次大幅增长至约30亿美元 [5] - 预计自由现金流将保持强劲 约为110亿美元 较2025年增长16% [5] - 第一季度营收指引为122亿美元 同比增长15.3% [6] 对华纳兄弟探索公司的收购 - 公司正筹备收购华纳兄弟探索公司的影视工作室和流媒体资产 其全现金出价对目标公司的估值为830亿美元 [2] - 与交易相关的许多成本将集中在2026年第一季度 导致该季度业绩指引不及预期 [3] - 第一季度每股收益指引为0.76美元 低于约0.85美元的普遍预期 部分原因是与收购相关的成本 [6][7] - 此次收购旨在解决用户参与度差距问题 尽管内容支出巨大 但公司观看时长仅同比增长2% [7] 市场反应与近期压力 - 由于第一季度每股收益指引低于预期 公司股价在盘前交易中下跌超过7% [3][7] - 市场反应表明投资者对公司面临的短期压力以及合并执行存在严重担忧 [3] - 上半年业绩将受到一些支出的拖累 包括约2.75亿美元的收购相关成本以及因主要内容发布导致的内容摊销增长加速 [6]