市场风格转向业绩主线 - 随着A股上市公司2025年年报披露大幕开启，市场资金有望从“追逐概念”转向“业绩主线”，绩优股特别是业绩高增成长股或成为资金核心配置方向 [1][4] - 年报和一季度业绩报告对于全年投资有较强指引性，是后续进行投资布局、挖掘好公司、验证行业景气度的重要依据 [2] - 在年报披露季叠加题材概念炒作降温之际，投资者应重点规避缺乏业绩支撑的题材股，把握长期价值机遇 [1][4] 筛选绩优高成长标的的维度 - 第一维度是盈利确定性强且有实质支撑，重点关注三季度净利润同比增长50%以上、毛利率维持30%以上的企业 [1][4] - 第二维度是业务聚焦主业，应聚焦在细分领域具备核心技术壁垒的企业，规避频繁变更赛道、盲目跟风热门概念的公司 [1][4] - 第三维度是估值与业绩匹配，应选择市盈率、市净率处于行业合理区间且PEG小于1的标的，以规避泡沫风险，例如当前部分AI高标滚动市盈率已远超行业平均水平 [4] 关注业绩超预期与持续性 - 市场关注“业绩超预期”的行业和个股，但业绩超预期只是结果，更关键的是研究引起超预期的原因并判断其持续性 [3] - 分析公司业绩时，应将影响因素进行拆分，并重点关注市场需求的持续增长以及行业的收入增速指标 [3] - 投资者可综合审视企业长期竞争优势、中期基本面趋势和短期估值等多种因素，进行适当的调仓换股 [3] 行业景气度与投资策略 - 挖掘年报机会时，应区分业绩增长是源于主营业务还是投资收益，若行业内多家公司均呈现增长，则代表行业处于较好的经济周期，未来一年可能保持增长态势 [5] - 由于“赚行业的钱比赚个股的钱更容易”，投资者可重点关注业绩与估值匹配的科技成长龙头，以及景气行业的相关预增股 [5] - 当前A股硬科技赛道股扎堆预告业绩高增长，可把握人工智能、电子消费、半导体芯片、机器人、核聚变等科技成长主线机会 [5] 具体投资方向与标的筛选 - 年报业绩行情已提前展开，投资者可挑选龙头预喜公司，特别是盈利大户龙头预喜，同时坚决回避预减、下修或亏损的“爆雷”公司 [6] - 披露时间点靠前的公司往往业绩较好，高股息蓝筹龙头业绩稳定增长，科技成长、国企改革、大消费等板块弹性较大，可重点关注其中业绩与估值匹配的绩优标的 [6] - 业绩是市场永恒的炒作主题，业绩超预期及同比、环比大增的标的，尤其是股价未提前反应的品种，有望成为炒作主线，后市看好新质生产力方向，包括人工智能、半导体芯片、计算机、新能源等行业龙头 [6]