公司概况与市场定位 - 公司Suplay（超级玩咖）正式向港交所递交上市申请，冲刺“卡牌第一股” [1] - 公司成立于2019年，已坐稳中国收藏级非对战卡牌市场龙头地位，2024年在该细分领域GMV稳居第一 [1] - 公司主打“收藏级非对战”赛道，弱化游戏性，产品价值锚定在IP影响力、限量发行、专业评级与时间沉淀上 [1] - 公司瞄准成年消费群体，招股书显示其99%以上的消费者为18岁及以上成年人 [2] - 公司是全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌 [2] 财务与运营表现 - 2023年营收达1.46亿元，2024年实现翻倍增长至2.81亿元 [1] - 2025年前三季度，营收已突破2.83亿元，提前超越去年全年水平 [1] - 净利润表现分别为：2023年294.9万元、2024年4911.5万元、2025年前三季度3707.4万元 [1] - 单张卡牌发行价超10元，单包零售价介于59.9元至89.9元之间，定价显著高于同行 [1] - 作为对比，此前递交招股书的卡游，2024年单包卡牌均价仅1.7元 [1] - 2024年卡游营收达100.57亿元，是Suplay同期营收的近36倍 [2] 业务风险与挑战 - 公司营收严重依赖授权IP，授权IP收入占比从2023年的54.2%飙升至2025年前三季度的95.0% [2] - 自有IP收入占比从2023年的40.6%骤降至2025年前三季度的4.1% [2] - 公司与最大收入贡献授权IP合作方的协议已届满失效，目前仍在洽谈续约，招股书提示“无法保证能续约或恢复合作” [2] 行业背景与市场潜力 - 公司上市是“谷子经济”市场潜力的体现 [3] - 按商品交易总额计，中国泛娱乐产品行业的市场规模由2019年的919亿元增加至2024年的1741亿元，复合年增长率为13.6% [3] - 预计2029年中国“谷子经济”市场规模将超过3000亿元 [3]