公司近期业绩与市场反应 - 公司第四季度营收为120.5亿美元，超出市场预期的119.7亿美元，同比增长17.6% [7] - 第四季度每股收益为0.56美元，超出市场预期的0.55美元，同比增长30.2% [7] - 公司对2026年第一季度的营收和每股收益指引分别为121.6亿美元和0.76美元，低于市场预期的121.9亿美元和0.81美元，导致股价可能次日低开 [1] 财务状况与现金流 - 第四季度运营现金流为21.1亿美元，同比增长37.4% [8] - 第四季度自由现金流为18.7亿美元，同比增长35.8% [8] - 季度末现金余额为90.3亿美元，远高于其不到10亿美元的短期债务水平 [8] 运营指标与内容表现 - 公司是全球领先的订阅视频点播平台，拥有超过3.25亿订阅用户 [11] - 下半年会员观看内容时长达960亿小时，同比增长2%，其中原创内容观看量同比增长9% [9] - 热门原创内容《怪奇物语》观看量达1.2亿次 [9] 估值水平 - 公司当前市值为3728亿美元，过去一年股价表现持平 [3] - 公司远期市盈率、市销率、市现率分别为34.71、8.92和38.22，均显著高于行业中位数的16.04、1.27和7.73 [10] - 远期市盈增长率约为1.46，与行业平均水平1.21相近，显示市场仍认可其增长前景 [10] 增长战略与新举措 - 公司正寻求通过收购华纳兄弟探索公司的娱乐资产（包括工作室、优质内容和IP）来获得增长新途径 [5][11] - 公司目标是在2025年至2026年间将广告收入翻倍，并通过直播活动创造经常性收入并降低用户流失率 [12] - 公司正在利用人工智能开发新工具，允许广告商使用其角色制作定制广告，并改进字幕本地化以触达更广泛受众 [13] 潜在收购（华纳兄弟探索）的影响 - 公司已提出全现金收购要约，旨在加快交易并规避其自身股价波动对华纳股东的影响 [5] - 自收购要约提出以来，公司股价已下跌近13%，市场担忧债务负担、股权稀释和整合风险 [3] - 此次全现金收购可能使公司转变为高杠杆企业，尽管收购成功将显著扩大其与竞争对手的差距并巩固其在娱乐业的主导地位 [15] 行业竞争地位 - 公司在全球流媒体平台中用户数领先，亚马逊Prime视频和Disney+分别以约2亿和1.3亿用户位居其后 [11] - 公司业务覆盖超过190个国家，凭借其规模、全球分销网络、原创内容记录和通过数据个性化体验的能力，在流媒体领域拥有持久的竞争优势 [14]