美国2025年第三季度国内生产总值（GDP）终值将经通胀调整后的年化增长率上修至4.4%，略高于此 前初步和二次估计。 大型企业凭借资源实力有效对冲进口关税带来的成本上升，小企业则因利润受压及移民政策收紧导致的 低成本劳动力供给减少而举步维艰。部分分析人士将此分化归因于前总统特朗普时期推高的进口关税等 政策，认为其加剧了物价上涨并扭曲了增长分配。 此次GDP小幅上调主要反映出口表现强于预期、企业投资前景改善，以及作为GDP扣减项的进口规模亦 被同步上修。 数据显示，占美国经济活动逾三分之二的个人消费支出在第三季度增长3.5%。其中，服务类支出创下 三年来最快增速，商品支出亦较前一季度加快。与此同时，贸易逆差显著收窄，成为推动GDP增长的关 键因素之一。 企业层面亦释放积极信号。第三季度当前生产利润增长1756亿美元，较此前预期上调95亿美元。企业固 定投资增长3.2%，数据中心等人工智能基础设施投资升至历史高位，凸显技术资本开支的持续扩张。 通胀方面，美联储最倚重的核心个人消费支出（PCE）价格指数第三季度年化季率终值为2.9%，与初 值、预期及前值一致，未作修正。同日公布的11月数据显示，核心PCE环比上涨 ...