北京市算力发展规划 - 北京市经济和信息化局计划在2026至2027年持续加大算力资源供给，目标到2027年累计建成算力规模达20万P左右 [1] 行业趋势与市场展望 - 2025年以来中美科技股表现亮眼，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧出现局部爆发机会 [1] - 展望2026年，国产算力方兴未艾，业绩弹性与投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情 [1] - 海外科技大厂对2026年资本开支指引乐观，微软、谷歌、Meta、亚马逊四家大厂2025年、2026年资本开支总和预计分别为4065亿美元、5964亿美元，同比分别增长46%、47% [2] - 海外大厂用于投资AI算力及基础设施的资本开支比例有望持续提升，2026年算力景气度有望持续上行 [2] 国产算力发展驱动力 - 在海外管制背景下，半导体设备、AI芯片等发展的紧迫性增强，国产替代是大势所趋 [1] - 国内芯片厂商已初步探索出超节点等解决方案，通过多卡数量优势弥补单卡性能劣势，实现算力突围 [1] 产业链投资机遇 - 多卡集群建设对零部件的数量和质量提出更高要求，为产业链上下游带来更大投资机遇 [1] - 液冷、存储、电源、光模块、PCB、量子计算等细分领域有望迎来更高的业绩弹性 [1] - AI算力成为通信行业主要增长引擎，看好算力产业链投资机会 [2] - 头部光模块厂商的交付能力将成为成长关键，需重视光芯片、OCS（光电路交换）、空芯光纤、液冷、电源等细分方向 [2] 行业关注点 - 国产算力需重视芯片进展，以及国产模型的追赶变化，这些因素将影响AIDC（人工智能数据中心）的景气节奏 [2]