行业业绩预期 - 2025年第四季行业EBITDA预计按季增长4%，按年增长13% [1] - 同期博彩总收入预计按季增长6%，按年增长14% [1] - 行业利润增长慢于收入增长，主因经营开支增加及利润较低的贵宾厅业务占比提升 [1] 2026年行业展望 - 预计2026年整体博彩收入按年增长8%，EBITDA按年增长10% [1] - 预计行业EBITDA将达91亿美元，经常性自由现金流将达64亿美元，接近疫情前水平 [1] 近期关注点与评级 - 投资者将关注公司利润趋势，部分公司对11月全运会带来的额外开支及激烈竞争表示忧虑 [1] - 行业估值仍具吸引力，重申对银河娱乐、美高梅中国及金沙中国的“买入”评级 [1]