日本央行货币政策决议与展望 - 日本央行维持政策利率在0.75%不变 与市场预期一致 该利率为三十年来的最高水平[1] - 理事会成员高田创投票支持再次加息 而其他理事支持维持利率不变[1] - 央行重申若其展望成为现实 将提高借贷成本的意图[2] 通胀与经济增长预测调整 - 央行上调了四项通胀预测 预计2025财年（从4月开始）核心通胀率（不含生鲜食品）平均为2.2% 高于此前2%的预期[2] - 最新季度展望预测：2025财年核心CPI（不含生鲜食品）中位数为2.7% 2026财年为1.9% 2027财年为2.0%[2] - 最新季度展望预测：2025财年核心CPI（不含生鲜食品和能源）中位数为3.0% 2026财年为2.2% 2027财年为2.1%[2] - 最新季度展望预测：2025财年实际GDP增长中位数为0.9% 2026财年为1.0% 2027财年为0.8%[2] - 12月核心CPI（不含生鲜食品）同比增速放缓至2.4% 但过去四个日历年通胀率平均高于央行2%的目标[2] - 12月份食品价格同比上涨5.1%[2] 日元汇率与财政政策的影响 - 日元持续疲软是可能促使央行提前加息的关键因素之一 日元兑美元汇率交投于158.60附近 距离160关口不远[3] - 160日元兑1美元被认为是日本央行在2024年进行汇率干预的大致临界点[3] - 首相高市早苗若赢得大选 其扩张性财政政策可能进一步打压日元并推高长期债券收益率[3] - 高市早苗计划在下一财年制定创纪录的7830亿美元预算 去年还推出了1350亿美元的刺激计划[5] - 高市早苗承诺若胜选 将把食品和非酒精饮料的消费税降至零 为期两年 预计可节省5万亿日元（约合320亿美元）[6] - 高市早苗的税收提案和扩张性财政政策引发了市场对发行更多债务的担忧 导致债券收益率飙升[8] 债券市场与央行量化紧缩 - 日本国债收益率仍在上升 过去一个月创下数十年来的新高[5] - 收益率飙升再次引起市场对日本央行量化紧缩计划的关注 该计划旨在通过逐步放缓债券购买来缩减资产负债表[9] - 日本央行表示 为应对极端市场压力 可能会暂停缩减计划或开展紧急债券购买操作[9] - 但央行为启用这些措施设定了很高的门槛 因为加大购债规模与其退出刺激措施的努力相悖[12] 市场关注与央行沟通挑战 - 日本央行行长植田和男将在新闻发布会阐述决策原因 其言论可能影响日元汇率[13] - 市场将密切关注其对近期长期收益率飙升的任何评论[13] - 植田和男在描述下次加息的紧迫程度时必须谨慎行事 若言论偏鸽派 日元可能面临新的抛售压力[13] - 分析认为 鉴于高市早苗倾向于支持货币宽松政策且大选临近 植田和男此时可能不会透露加快加息步伐的信息[14] - 央行面临两难：需要通过鹰派言论安抚日元空头 又不能因市场预期政府大幅增加支出而引发债券收益率进一步上升[17]