公司2025年第四季度及全年业绩表现 - 英国业务第四季度实现调整后EBITDA 340万英镑，利润率达26% [1][7] - 集团整体第四季度实现调整后EBITDA 200万英镑，利润率达16% [7][11] - 英国业务2025年全年调整后EBITDA利润率从2024年的7%提升至11% [14] - 公司2025年运营前营销利润率从2023年的33%提升至39%，体现了平台的可扩展性 [14] 核心运营与财务指标增长 - 截至第四季度末，英国管理资产规模达74亿英镑，同比增长27% [3][7][11] - 英国年化经常性收入超过5100万英镑，同比增长33% [3][7][11] - 英国投资客户总数约为30.5万 [3] - 公司第四季度总收入同比增长34% [12] 客户增长与营销策略 - 2025年公司共新增约4万名客户，净新增客户数较2024年有所增加 [2] - 第四季度英国新增约8000名投资客户，营销支出增至200万英镑（2024年第四季度为120万英镑）[2] - 公司自我设定了250英镑的客户获取成本上限，并在2025年底达成该目标 [5][15] - 2025年每英镑营销支出带来的总流入为114英镑，2024年为145英镑，2023年为120英镑，客户年龄构成影响效率 [15] 美国市场进展与战略 - 首次广告活动提升了品牌知名度，在纽约、西雅图、芝加哥的提示知名度分别达到12%、9%、6% [6][9] - 公司正推进“1%匹配”计划，旨在加速美国管理资产规模达到10亿美元的目标 [6][10] - 已获得首批“安全港”IRA客户合同，并正在接入，更多客户处于后期讨论阶段 [6][10] - 管理层预计2026年将是美国业务的重要年份，随着业务规模扩大将披露更多运营数据 [18] 运营效率与客户情况 - 2025年公司生产率同比提升22%，每位员工支持1621名投资客户 [8] - 客户价值留存率约为96%（即约4%流失率），自成立以来留存率始终保持在95%以上 [17] - 2025年新客户平均年龄为39.7岁，略低于2024年的40.6岁，符合公司营销策略 [13] - 公司计划推出包含AI聊天功能的“新蜂巢体验”，以提升客户体验和长期生产率 [8] 财务状况与长期目标 - 公司现金余额约为3300万英镑，用于支持英国业务扩张和美国市场投资 [5][14] - 第四季度公司总收入利润率约为65个基点 [12] - 目标到2029年底实现集团收入超过1亿英镑，调整后EBITDA利润率约20% [5][21] - 目标到2034年底实现集团收入超过2.5亿英镑，调整后EBITDA利润率约50% [5][21] 业务模式与市场定位 - 公司致力于通过将旧退休账户整合为单一在线计划，在消费者退休市场建立“终身客户关系” [4] - 英国业务在中期内仍将占公司资产和投资客户的绝大部分 [3] - 公司业务模式基于可预测的经常性收入，由持久的管理资产规模和有韧性的总收入利润率支撑 [20]