评级与估值调整 - 瑞银将荣昌生物评级由“中性”上调至“买入” [1] - 目标价由63.8港元大幅提升至120港元 [1] 核心合作与财务影响 - 公司与艾伯维就RC148(PD-1/VEGF)达成海外授权合作 [1] - 合作带来6.5亿美元首付款 [1] - 合作包含最高可达49.5亿美元的里程碑付款 [1] - 合作包含大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费 [1] - 首付款支付预计将扭转公司的净负债状况 [1] 合作前景与公司发展 - 艾伯维作为跨国制药公司，预计将促进RC148在研发和商业化的全球扩展 [1] - 对RC148的差异化发展策略持正面态度 [1] - 预计未来多项新药获批将使公司自2026年起持续达到盈亏平衡 [1]