市场行情表现 - 1月23日PTA期货主力合约开盘报5274.00元/吨，盘中高位震荡，最高触及5410.00元，最低下探5262.00元，截至发稿涨幅达2.95%附近 [1] - 当前PTA行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点：供应与成本分析 - 短期内PTA供应端呈现紧平衡状态，与成本端形成共振 [2] - 当前PTA检修较多，行业控产力度较大，累库幅度预计低于往年 [2] - 近期PTA开工率有所下降 [2] - PXN裂解价差偏强震荡，PTA加工费有所修复，但上游估值整体偏高 [2] - 成本驱动仍然较强，PTA绝对价格继续跟随成本偏强运行 [2] 机构观点：需求与库存分析 - 织机开始陆续放假，聚酯检修开工下滑，成品库存缓步累积，春节前需求逐步走弱 [2] - 聚酯库存有所累积，但整体仍处于低位 [2] - 下游聚酯在春节前后季节性降负，涤纶长丝开启新一轮减产 [2] - 贸易商持货意愿减弱，现货基差有所走弱 [2] - 1月PTA供需预期逐步转弱，但累库幅度有限，自身驱动有限，主要跟随原料波动 [2] 机构观点：后市展望与操作建议 - 中期来看，春节后终端复工和中美贸易缓和预期利好出口，且未来几年无新增产能，行业供应收缩逻辑逐步兑现，期价重心有望上移 [2] - 建议维持低多思路，但追高需谨慎 [2] - 短线交易为佳 [2]