市场行情表现 - 1月23日国内期市有色金属板块大面积上涨 沪镍期货主力合约开盘报141850元/吨 盘中高位震荡运行 最高触及150000元 最低下探140850元 截至发稿涨幅达3.88%附近 [1] - 目前沪镍行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [2] 价格上涨核心驱动 - 本轮上涨行情的核心驱动是印尼供应收缩事件 [2] - 印尼能源和矿产资源部的表态强化了市场对2026年印尼镍将大幅减产的预期 以2.5亿吨来测算 2026年全球镍供需将由过剩转为紧缺 [3] 基本面与库存现状 - 供给目前较为充足 从国内最新到港数据来看 12月中国进口镍矿 镍铁等中间品相比往年同期都呈现增长趋势 [2] - LME镍库存维持高位 最新库存为284496吨 近一周库存持续小幅减少 [2] - 1月以来LME镍已累库近3万吨 近期纯镍大幅累库的基本面对镍价造成压力 [3] 机构后市观点与操作 - 正信期货认为需警惕价格回升后供给收缩政策落地执行不及预期的回调风险 重点关注印尼政策执行细节落实情况和消息的进一步催化 [2] - 新湖期货指出在政策炒作预期下 镍价以逢低偏多思路对待 后续关注镍矿政策能否如期落地 [3] - 兴业期货分析称印尼镍矿供应削减政策与宏观金融属性提供支撑 但镍基本面弱现实未改善 矿端政策不确定性和高库存压力导致方向性驱动不足 镍价维持高位震荡 [3] 技术分析与观察点位 - 正信期货建议日内重点观察144000该线冲击 如冲击力度不足 回调阶段观察140000-141000一带回踩是否予以支撑 [2] - 近期震荡走势确认138000-144000一带波段运行区域 [2]