文章核心观点 - 英伟达与纳微半导体代表了投资人工智能市场的两种不同路径 英伟达是数据中心GPU的全球最大供应商 而纳微半导体则生产用于AI数据中心的新一代芯片 同时也服务于广泛的非AI市场 [1] - 过去12个月 纳微半导体股价上涨超过165% 而英伟达股价上涨近30% 引发市场对这家规模较小的利基芯片制造商未来一年能否继续跑赢英伟达的关注 [2] 英伟达的业务与市场地位 - 英伟达目前大部分收入来自数据中心市场 而过去其大部分收入来自游戏PC的GPU销售 [3] - 全球顶级AI公司 包括OpenAI、微软、Meta和谷歌 均使用英伟达的GPU为其AI应用提供算力 [3] - 英伟达控制了超过90%的整个独立GPU市场 并通过其专有的CUDA编程平台锁定数据中心客户 这一生态系统的粘性有助于其抵御AMD等更便宜的数据中心GPU制造商 并维系与大型科技公司的关系 即使后者正在开发自己的第一方AI加速器芯片 [4] 纳微半导体的业务与技术 - 纳微半导体生产氮化镓和碳化硅功率芯片 这些芯片比传统硅芯片速度更快、能效更高、耐温性更强 [5] - 氮化镓芯片更便宜、更快 工作电压为中低电压 适用于手机充电器、笔记本电脑充电器和数据中心服务器 [5] - 碳化硅芯片通常速度较慢、更昂贵 工作电压为中高电压 常用于高压电动汽车动力总成、工业系统和数据中心电源 [5] - 公司最初大部分收入来自其GaNFast Power ICs 该产品将开关、传感、控制和安全功能集成在单一集成电路上 通过2022年收购GeneSiC 公司扩展至碳化硅市场 显著增加了对高增长的电动汽车和数据中心市场的业务敞口 [6] 两家公司的合作与市场前景 - 去年 英伟达同意在其AI数据中心中安装纳微半导体的氮化镓和碳化硅芯片 以支持其下一代800 V高压直流电源架构 [7] - 该交易将显著提升纳微半导体在AI市场的业务敞口 但大规模生产这些芯片要到2027年才开始 [7] - 英伟达由AI驱动的业务正在全速发展 而纳微半导体与英伟达的大型功率芯片交易可能推动其长期增长 [8]