投资评级与目标价调整 - KeyBanc于1月16日将应用材料公司的目标价从285美元上调至380美元 并维持“增持”评级 [1] 公司业务定位与增长驱动 - 公司被看好受益于垂直缩放和DRAM驱动的产能增长 [1] - 随着芯片架构日益复杂 公司在沉积和蚀刻工艺强度提升中处于有利地位 [3] - 公司在传统DRAM领域有业务布局 该领域被认为是面临最严重短缺的AI相关器件 可能驱动公司的产能扩张机会 [3] - 公司的全球服务部门在2027至2028财年可能实现低双位数的收入增长 原因是客户对其已安装设备基础保持高利用率运行 [4] 估值与同业比较 - 尽管在估值倍数扩张上落后于科磊和拉姆研究等同业 但公司估值仍被视为合理 [2] - 其相对表现不佳归因于公司对中国及其他地区客户在成熟制程节点上的业务占比较高 [2] - 考虑到其相对估值以及在半导体制造中的关键地位 公司对新资金而言应具备更好的筛选吸引力 [4] 公司业务概览 - 应用材料公司是材料工程解决方案的领导者 为半导体、显示及相关行业提供制造设备、服务和软件 [5]