核心观点 - 人工智能将在2026年和2027年面临严重的存储短缺，这将为存储芯片制造商创造巨大的盈利能力，相关公司如闪迪和美光科技处于有利位置 [1] - 本轮存储周期与以往有本质不同，供应不足状态将持续，并可能导致巨大的盈利超预期 [1] - 存储短缺将直接影响消费者，导致PC和智能手机出货量下降，以及产品价格更高或配置降级 [2] - 供应限制严重，新产能建设周期长，短缺问题可能持续到2028年才能完全解决 [2] 存储短缺的驱动因素与影响 - 从NAND角度看，行业处于长达七年的下行周期，厂商缺乏增加产能的紧迫感 [1] - 人工智能带来的增量增长加剧了供应不足，预计整个2026年和2027年都将处于供应不足状态 [1] - 高带宽内存和智能体驱动的AI服务器带来了额外需求 [2] - 供应限制非常严重，美光无法满足某些大客户所请求的30%到50%的需求 [2] 对存储芯片制造商的预期 - 存储短缺预计将为存储芯片制造商创造巨大的盈利能力 [1] - 闪迪和美光科技等股票处于有望获得显著增长的有利位置 [1] - 未来可能会出现巨大的盈利超预期，闪迪在3月季度的每股收益可能达到10至12美元，远超市场约4美元的预期 [1] - 此次盈利峰值预计出现在2027年，而非2026年，意味着股价仍有上涨空间 [2] 对终端市场与消费者的影响 - 存储短缺将直接影响普通消费者 [2] - 预计今年个人电脑的出货量将下降10% [2] - 预计今年智能手机的出货量将下降至少5% [2] - 在高端市场，产品价格会更高；在低端市场，会出现存储配置的降级 [2] 产能与供应缓解时间线 - 建立一个新的绿色字段晶圆厂需要两年以上的时间 [2] - 三星和SK海力士增加产能的努力最早也要到2027年初才能缓解短缺 [2] - 考虑到HBM和AI服务器的额外需求，短缺问题直到2028年才能得到完全解决 [2]