新规发布背景与行业痛点 - 部分基金产品存在业绩比较基准模糊、风格漂移、成为“基金盲盒”等问题，基准未能发挥约束作用[1] - 行业长期存在片面追求规模排名、追逐短期热门主题而忽视产品定位的现象[1] - 以全市场排名为导向的考核导致投资行为“追热点”、“押赛道”、“高换手”，造成超额收益大幅波动[2] 新规核心内容与要求 - 业绩比较基准应充分体现产品定位和投资风格，且不能随意更改[2] - 基金经理的考核和收入需与业绩比较基准及基金实际收益、投资者盈亏挂钩[2] - 对业绩比较基准的制定、使用、检查、调整建立“全流程”管控机制，并提高决策层级以落实责任[2] 新规对行业与产品的影响 - 新规覆盖新发基金及市场已有的1万多只公募基金[2] - 行业将进入“基准清晰、考核科学、监督有效”的新阶段[3] - 预计将减少“挂羊头卖狗肉”的情况，降低投资者“开盲盒”的概率[2] 监管后续安排与行业展望 - 监管部门将指导行业机构在1年过渡期内完成存量产品的基准优化变更工作[3] - 优化工作旨在使基准更符合基金合同与实际风格，并确保不影响市场稳定[3] - 新规及配套措施旨在提升行业核心竞争力，优化“长钱长投”的市场生态，为资本市场高质量发展注入动力[3] 对投资者的意义与建议 - 升级后的业绩比较基准有助于投资者“买得明白、投得放心”[3] - 投资者未来应更加关注并利用好业绩比较基准作为投资参考[3] - 理想的投资体验是市场好时多盈利，市场差时少亏损，这更能体现基金经理的专业能力[3]