文章核心观点 - 在2026年 Diamondback Energy 是比 Vitesse Energy 更值得购买的股票 主要基于两点原因 [1] Vitesse Energy 业务模式与特点 - Vitesse Energy 采用非运营商的商业模式 旨在成为巴肯地区的交易所交易基金 通过专有数据系统识别投资井位 在超过7600口井中拥有权益 这些井由包括Chord Energy、Devon Energy和Continental Resources在内的更大公司运营 [3] - 该商业模式通过分散投资于众多油井来降低风险 且无需将现金束缚在运营油井或维持钻井承诺中 管理层采用灵活的对冲策略以减轻油价下跌带来的下行风险 [4] - 公司存在的主要目的是通过股息向股东返还资本 当前股息收益率为11.7% [4] - 然而 公司去年收购了Lucero Energy 目前运营其10%的自有资产 这一变化与其最初的商业模式不符 可能暗示管理层在寻找非运营投资方面遇到困难 [10] Diamondback Energy 业务模式与特点 - Diamondback Energy 专注于更高产的二叠纪盆地 是一家以成为行业最低成本石油生产商之一而闻名的所有者兼运营商 [5] - 其资本回报政策灵活 提供基础股息、机会性股票回购和可变股息 [6] - 管理层估计 在2025年 基于当前约59美元/桶的油价 公司拥有强大的产生资本回报的能力 [6] - 根据演示文稿数据 基于撰写时151.28美元的股价 公司在不同油价情景下的2025年自由现金流收益率预计为：50美元/桶时12.6% 60美元/桶时13.2% 70美元/桶时13.9% [9] 两家公司关键比较 - Diamondback Energy 的基础股息为每股4美元 当前收益率为2.6% 该股息在油价低至37美元/桶时仍受到保护 其对冲措施在油价50美元/桶及以下时开始提供保护 [5] - 与Vitesse相比 Diamondback 提供了更低的盈亏平衡成本和更灵活的资本回报 [8] - 如果油价下跌 Vitesse 的股息可能面临风险 [8]