文章核心观点 - 2025年中国乘用车市场呈现“前低中高后平”走势，全年零售同比增长4%至2378万辆，但四季度增速因高基数回落 [4][6] - 行业库存压力显著增大，2025年12月末库存达365万辆，库存支撑天数升至66天，为近年较高水平 [1][18][31] - 生产端全年同比增长10%至2961万辆，但12月生产同比下降5%，市场需求未能跟上生产节奏 [14][15] - 新能源车企库存经历“反内卷”去化后，于年末回升至78万辆，行业总体库存压力仍较大 [1][34] 近年狭义乘用车零售走势 - 2025年全年零售2378万辆，累计同比增长4% [5][6] - 月度走势呈“前低中高后平”特征：1-2月累计增长1.2%，3-6月累计增长15%，7-9月增速徘徊在6%左右，10-12月增速回落 [4][6] - 2025年12月单月零售230万辆，同比下降13%，环比增长3% [6] - 历史数据显示，年度零售量从2018年的2238万辆波动增长至2025年的2378万辆 [5] 近年狭义乘用车出口走势 - 2025年乘用车出口持续增长，1-12月厂商出口574万辆，同比增长20% [10][11] - 2025年12月单月出口59万辆，同比增长46%，环比下降2% [9][11] - 出口量从2019年的67万辆快速增长至2025年的574万辆，增长趋势显著 [10] 近年狭义乘用车生产走势 - 2025年全年乘用车生产2961万辆，累计同比增长10% [15] - 2025年12月单月生产279万辆，同比下降5%，环比下降10%，较2024年12月的293万辆减少14万辆 [14][15] - 生产走势显示市场需求未能跟上生产节奏，12月减产力度较大 [14][15] 全国乘用车行业库存走势 - 2025年12月末全国乘用车行业库存365万辆，较上月下降14万辆，但较2024年12月增加60万辆 [1][18] - 库存走势波动：4月达350万辆（近两年新高），5-8月持续去库存至316万辆，12月回升至365万辆 [18][21] - 当前库存中，厂家库存占比达30%，处于高位 [21] 全国乘用车市场库存天数 - 基于2025年12月底库存与未来销量预估，现有库存支撑未来销售天数为66天 [1][31] - 该天数相对于2024年12月的46天增加20天，相对于2023年12月的70天略低，显示当前库存压力相对较大 [1][31] - 作为对比，美国乘用车行业库存天数在40-50天，压力相对不大 [28] 全国新能源乘用车库存 - 仅生产新能源车的企业库存变化显著：2025年4月达峰值88万辆，9月降至62万辆，12月回升至78万辆 [34] - 12月库存较峰值下降10万辆，但较11月增加4万辆 [1][34] - 新能源车库存面临市场低于预期的压力，行业总体库存压力较大 [34] 市场预测与库存特征 - 乘联会预测团队对市场乐观度波动，12月月前预测乐观度为24%，对1月市场的乐观度降至14% [23] - 自主主流车企2025年末库存较上年末大幅上升，体现其实现高增长的意愿，但年末旺销期库存安全性有所放宽 [25] - 行业需谨慎设定产销节奏，及时清理历史库存以应对消化压力 [23]