股市表现与政治影响 - 特朗普总统上任初期的非传统经济贸易政策曾被预测会对美国经济造成问题 但其任内首12个月标普500指数上涨约14% 表现优于市场部分预期且高于该指数过去30年约10%的平均年化回报率 但远低于其2024年23%的涨幅 [1][2] - 投资者厌恶不确定性 而特朗普政策带来了高度不确定性 其贸易战和关税政策仍可能在2026年影响股市 且一项特别的股票估值指标正发出自互联网泡沫以来未见的警告信号 [3] 关税政策与通胀影响 - 特朗普政府于2025年4月2日宣布所谓“解放日”关税方案 对几乎所有进口美国商品征收10%的新最低税 并对关键贸易伙伴和特定进口类别征收更高税率 当时许多主流经济学家预测这将导致通胀激增 [4] - 旧金山联邦储备银行2019年报告显示 仅11%的美国消费可追溯至进口 且进口中间投入品仅占美国商品和服务生产成本的5% 此外许多企业为应对关税将供应链转移至低税率国家 并自行吸收部分新增成本以保持市场份额 [5] - 美国劳工统计局报告显示 美国通胀率在12月降至2.7% 低于上年同期的2.9% 但一些美联储官员预计 随着企业将更多关税影响转嫁给消费者 2026年通胀可能升至3% 随后在2027年回落至央行长期目标2%左右 [6][7] - 特朗普的关税政策尚未导致许多经济学家预测的通胀激增 但白宫继续推行更极端和随意的贸易政策 [7]