文章核心观点 - 全球商业航天产业，特别是低轨卫星互联网星座建设，正进入加速发展阶段，以SpaceX和蓝色起源为代表的海外巨头公布了大规模的新一代卫星部署计划，将显著提升网络容量与能力[1] - 中国商业航天产业预计在2026年迎来景气元年，产业链正从国家航天向商业航天转变，多星座规模化部署将驱动火箭发射频次快速提升和卫星批量制造需求[2][3] - 资本市场关注商业航天产业链的投资机会，核心逻辑围绕技术突破带来的成本下降、规模化部署带来的盈利模式转变（从项目制到批量化）、以及国产替代与军民融合带来的成长机遇[2][3][4][5][6] 卫星互联网星座发展动态 - SpaceX计划在2027年推出第二代“星链”系统，其整体容量将较第一代提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上[1] - 美国联邦通信委员会已批准SpaceX再部署7500颗第二代星链卫星[1] - 蓝色起源宣布将发射逾5400颗卫星打造名为“TeraWave”的全新全球通信网络，宣称能以远超竞品的速度传输海量数据[1] - 随着国外低轨星座计划成熟，中国正加速布局自己的低轨卫星网络（如“星网”集团相关计划）[4] 中国商业航天产业趋势与催化 - 2026年有望成为中国商业航天景气元年，多星座发射节奏加速转向规模化部署，火箭发射频次有望快速抬升[2] - 商业火箭是“太空物流”生意，核心发展路径在于全流量发动机技术突破、高频复用回收能力形成以及制造端工业化爬坡[2] - 中国商业航天板块估值抬升的核心催化在于：1）可复用火箭实现大规模低轨卫星组网；2）绑定低轨星座长期批量任务，推动发射由定制走向标准化；3）高频与规模效应兑现后，火箭发射升级为空间运力基础设施，估值逻辑转向平台型、基础设施型科技企业[2] - 商业航天产业正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代[3] 卫星制造与运营服务产业链 - 卫星互联网作为商业航天最先落地的应用场景，正迎来爆发式增长契机[4] - 低轨卫星网络建设直接带动上游卫星总体制造、相控阵天线、太阳翼以及高精度元器件的需求[4] - 随着卫星发射批次增加，相关制造企业营收有望实现从“项目制”向“批量化”转变，从而显著改善盈利水平[4] - 地面段设备、终端应用以及卫星运营服务（包括通信、导航增强、遥感监测等）将随着星座建设完善而衍生出巨大市场价值[4] - 当前低轨卫星建设短期聚焦卫星制造领域，上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益[3] 运载火箭与发射服务产业链 - 火箭商业化的核心在于低成本和高可靠，近期产业利好集中在可重复使用火箭技术的突破以及新型商业航天发射场的投入使用[5] - 技术迭代带来的发射成本下降将刺激发射需求增长[5] - 资本市场高度关注具备火箭总装能力、发动机研发能力以及关键分系统（如控制系统、推力室）供应能力的上市公司[5] - 在液氧甲烷发动机、垂直起降回收技术等前沿领域具有深厚储备的企业，未来有望在国际商业发射市场中占据一席之地，其业绩弹性与估值中枢有望随技术成熟度提升而上移[5] 航天材料与高端零部件配套产业链 - 商业航天发展对材料的轻量化、高强度以及耐极端环境性能提出极高要求，涵盖碳纤维复合材料、高温合金、特种陶瓷以及高端电子元器件等细分领域[6] - 随着商业发射需求激增及大型星座组网，对航天级零部件的产能需求大幅提升[6] - 该领域的投资逻辑是国产替代与军民融合，在商业航天降本增效驱动下，具备国产化能力的配套企业迎来关键历史机遇期[6] - 航天技术具有溢出效应，相关企业在拓展航空、新能源等非航天业务时也具备技术优势，进一步打开了成长天花板[6]