核心观点 - 英特尔2026年第四季度财报虽超营收及每股收益预期 但一季度业绩指引远低于预期且公司持续面临制造问题 导致股价在财报发布后次日盘前暴跌超过12% [1] - 疲软的业绩指引和供应短缺问题 加剧了市场对英特尔能否在人工智能芯片市场与英伟达和AMD竞争的质疑 [2] 2026年第四季度财务表现 - 第四季度营收为137亿美元 超过分析师预期的134亿美元 调整后每股收益为0.15美元 高于预期的0.08美元 [3] - 第四季度净亏损达6亿美元 或每股摊薄亏损0.12美元 显著差于上年同期的净亏损1亿美元或每股亏损0.03美元 [3] - 数据中心与人工智能部门营收为47亿美元 同比增长9% 增长动力来自人工智能系统基础设施支出的增加 [4] - 客户端计算部门营收为82亿美元 同比下降7% 反映了个人电脑市场需求疲软 [5] - 晶圆代工业务营收为45亿美元 但部分收入来自为英特尔自身生产芯片的内部核算 [6] 2026年第一季度业绩指引与制造挑战 - 公司预计第一季度营收在117亿至127亿美元之间 调整后每股收益为盈亏平衡 远低于分析师预期的营收125.1亿美元和每股收益0.05美元 [7] - 公司预计第一季度将出现每股0.21美元的亏损 突显了首席执行官陈立武扭转公司局面所面临的严峻挑战 [8] - 首席执行官陈立武承认生产困难 表示对无法完全满足市场需求感到失望 并强调提高生产效率（良率）对增加产品供应至关重要 [8] - 公司未提供市场高度期待的晶圆制造部门新客户数据 也未透露其下一代14A制造工艺技术的主要买家信息 令投资者失望 [8] 市场反应与背景 - 财报发布后 股价在盘后交易中已下跌14% 次日（1月23日）盘前交易中进一步下跌超过12% 至46.94美元 [1] - 此次下跌前 公司股价在过去一年中因获得英伟达、软银和美国政府投资而上涨了147% [9]