核心观点 - 摩根大通策略师认为 政策制定向可负担性转变 有利于价值导向主题 因政府为中期选举做准备 [1] - 重申对低端消费敏感股票的看涨观点 其驱动因素包括财政支出/减税 年初季节性因素 汽油价格降低 以及政策对可负担性的关注增加 [2] 政策与市场环境 - 特朗普政府将可负担性作为2026年初的首要焦点 [3] - 已签署行政命令 旨在禁止大型机构投资者购买独栋住宅 [4] - 特朗普提议将信用卡利率在一年内限制在10% 但尚未生效且银行CEO反对 具体实施方式与法律效力未明 [4][5] - 过去一年油价下跌约20% 拉低了汽油价格 行业研究公司GasBuddy预计2026年平均汽油价格将自2020年以来首次跌破每加仑3美元 [5] - 汽油价格回落将为消费带来巨大顺风 据估算 若2026年汽油均价约2.9美元 将为美国消费者全年节省200-250亿美元 [6] 投资主题与标的 - 看涨主题与低端消费敏感股票相关 [2] - 与该看涨主题高度相关的股票包括 西南航空 荷兰兄弟 沃尔玛 美元树 美元通用 花旗集团 以及Chime金融 [2] - 除荷兰兄弟和花旗集团外 这些股票在2026年的表现均优于基准标普500指数 [3] - 这可能是投资者为第二和第三季度因可负担性相关催化剂带来的盈利上行做准备的一个迹象 [3]