文章核心观点 - 文章核心观点认为，加密货币及其市场结构本质上是投机性的，无法成为广泛财富积累的可靠工具，将其立法合法化并优先于解决实体经济中家庭面临的紧迫财务压力（如住房、医疗、收入不稳定），是一种错误且危险的政策导向，可能加剧经济不平等和金融风险 [3][4][5][15] 加密货币市场的本质与缺陷 - 加密货币市场围绕投机而非价值创造组织，代币不产生如企业或债券那样的现金流，其价格波动基于炒作和动量而非经济基本面 [7] - 加密货币的动态往往奖励那些能早期进入并率先退出的参与者，而普通家庭尤其是低收入投资者往往进入较晚、买入价格更高，这实质上形成了一种财富从后进入家庭向早期及更成熟参与者转移的机制，加剧了本已存在的K型经济中的不平等收益 [8] - 加密货币提供的是一种关于上行空间和进步的故事，但并未解决收入不稳定、储蓄脆弱和风险敞口增加等根本问题 [4] 监管的局限性 - 监管本身无法改变加密货币的本质，也不能将投机性资产转变为长期财富积累的可靠工具，即使监管良好的赌场也仍然是赌场 [10] - 当前关于市场结构的辩论，很大程度上并非由不可妥协的保障措施定义，而是受到尽快达成协议的压力影响，即使关键保护措施被削弱、推迟或悬而未决 [9] - 当波动性资产在没有坚实保障的情况下被授予合法性时，风险会蔓延至退休体系、金融机构和地方经济，且损失并非均匀承担，有色人种社区因世代财富少而尤其易受系统性冲击 [11] 对实体经济与政策的批判 - 国会将“可负担性”作为理由，优先考虑加密货币市场结构立法，而非解决大多数家庭面临的更紧迫的财务压力来源 [5] - 国会近期对稳定币的处理是优先考虑加密扩张而非实体经济的典型案例，在通过大幅削减医疗保健、食品援助和学生援助的立法后不到两周，就迅速推进被框定为消费者保护措施的稳定币立法，实际上优先考虑了行业增长和速度，而削弱或未解决对信贷、银行业和社区的关键保障 [13] - 如果存款从银行转移到稳定币，一些经济学家估计，这种转变可能导致整个经济体的贷款减少约2500亿美元，如果稳定币作为生息替代品取代银行存款，潜在的信贷损失可能急剧上升，甚至达到数万亿美元，这些损失将首先冲击社区银行，以及依赖关系型贷款的小企业、农村地区和有色人种社区 [14] 财富积累的真实需求与经济现状 - 持久的财富建立在稳定而非波动性之上，表现为能够支付抵押贷款的薪水、数十年 quietly 复利的退休账户，以及支付医疗账单或失业后仍能保留的储蓄，对大多数家庭而言，财富是通过退休储蓄、养老金和房屋净值逐渐积累的 [2] - 可负担性并非指获得新的金融产品，而是指家庭能否可靠支付基本开支、承受冲击并为未来做计划，而无需承担更多波动性 [4] - 当今经济被描述为“K型”：高收入和资产的家庭领先，而许多中低收入家庭难以跟上，住房、医疗保健和日常必需品的价格上涨速度快于工资，使数百万美国人感到拮据、暴露并对未来不确定 [6]