贵金属价格表现 - 国际白银价格首次突破100美元/盎司，黄金价格逼近5000美元/盎司，双双刷新历史新高 [1] - 白银价格在2025年上涨近150%之后，今年以来涨幅已超过40% [1] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治局势紧张以及弱美元环境推动贵金属上涨 [1] - 美国总统特朗普近期一系列动作加剧全球市场“去美元化”进程，例如波兰央行批准购买150吨黄金，计划将黄金储备增加到700吨，这令黄金成为最佳避风港 [1] - 白银得益于不断增长的投资需求、强劲的工业消费以及日益减少的实物供应 [1] - 光伏等新能源产业以及AI、电子领域的需求爆发加速了白银库存消耗 [1] 白银供应状况 - 全球超过七成的白银产量来自铜、铅、锌等其他金属的副产品，其产量节奏由这些主金属的投资周期决定，而非银价本身 [1] - 即便价格上涨，白银供应也难以迅速放量 [1] - 在此背景下，全球白银库存已降至十年低位，COMEX等交易所出现实物交割困难 [1]