地缘政治与供应中断风险 - 哈萨克斯坦因发电厂火灾关闭Tengiz和Korolev油田至下周 并因无人机袭击削减约90万桶/日的原油产量 这些原油供应至俄罗斯黑海沿岸的里海管道联盟终端 [1] - 伊朗国内动荡及美国军事威胁可能扰乱其原油生产 伊朗作为欧佩克第四大产油国 产量超过300万桶/日 [2] - 乌克兰无人机和导弹在过去五个月袭击了至少28家俄罗斯炼油厂 并自11月底以来增加了对俄罗斯油轮的袭击 限制了俄罗斯原油出口能力 从而减少全球石油供应 [9] - 美国可能对伊朗采取“决定性”军事行动 并向中东派遣空中打击力量 这为油价提供了支撑 [3] 供需基本面与库存数据 - 美国能源信息署周报显示原油库存意外增加360万桶 而预期为减少10.8万桶 汽油库存猛增598万桶至近五年高位 馏分油库存增加330万桶至两年高位 库欣库存增加142.8万桶至九个月高位 [10] - 截至1月16日当周 美国原油库存较五年季节性平均水平低2.5% 汽油库存高5.0% 馏分油库存低0.5% 当周美国原油产量周环比下降0.2%至1373.2万桶/日 [11] - 国际能源署将2026年全球原油过剩预估从385万桶/日下调至370万桶/日 美国能源信息署将2026年美国原油产量预估上调至1359万桶/日 并将能源消费预估下调至95.37万亿英热单位 [6] - 截至1月16日当周 在油轮上静止至少7天的原油库存周环比下降8.6%至1.1518亿桶 [7] 生产与产能动态 - 欧佩克+于1月3日表示将坚持在第一季度暂停增产的计划 该组织在2025年11月会议上宣布12月将增产13.7万桶/日 欧佩克+正试图恢复2024年初220万桶/日的全部减产额度 目前仍有120万桶/日待恢复 欧佩克12月原油产量增加4万桶/日至2903万桶/日 [8] - 贝克休斯数据显示 截至1月16日当周美国活跃石油钻机数增加1座至410座 过去两年半内已从2022年12月627座的五年半高位大幅下降 [12] 需求端因素 - 中国12月原油进口量预计环比增长10% 达到创纪录的1220万桶/日 因其正在重建原油库存 这为价格提供了支撑 [7] 潜在利空因素 - 原油价格因乌克兰总统泽连斯基表示美俄乌将举行三方会谈以结束战争而回落 任何结束冲突的突破都可能解除对俄罗斯原油的制裁并增加全球石油供应 [4] - 原油和汽油价格因泽连斯基暗示和平谈判取得进展而大幅下跌 同时美国能源信息署意外报告原油库存上升和汽油供应跃升至近五年高位加剧了跌势 [5]