迈克尔·塞勒的投资观点与策略 - 迈克尔·塞勒作为比特币的坚定支持者 将其与英伟达股票并列为未来十年的最佳表现资产 这反映了他对数字化转型路径的看法 即数字资产与数字基础设施是同一转型的两个方面 [2][5] - 塞勒将微策略公司从一家挣扎的企业软件公司转型为一家比特币国库公司 其策略是发行股票和债务 购买比特币 并不断重复 目前公司持有价值732亿美元的比特币 对应82亿美元的长期债务 这并非对冲 而是杠杆化押注 [4] 微策略公司近期动态与财务杠杆 - 微策略公司一位董事于1月12日以每股155.88美元的价格买入5000股 这是数月来首次董事级别的公开市场购买 此前公司高管曾在11月期间于200至250美元的价格区间大量抛售 在内幕人士停止抛售并开始买入 且股价从高点回撤24%后 表明情况发生了变化 [3] - 微策略公司持有279,420枚比特币 按当前价格计算价值约250亿美元 公司市值为474亿美元 这意味着投资者为其资本配置策略支付了相对于资产净值90%的溢价 [7][9] - 公司的财务杠杆放大了比特币价格波动的影响 年初至今比特币上涨1.5% 微策略股价上涨7.1% 但在过去一年中 比特币下跌13.2% 微策略股价暴跌56.9% [6] 微策略公司的业务与投资案例 - 微策略公司季度软件收入为1.287亿美元 但其股票7倍的追踪市盈率已无意义 投资者购买其股票主要是为了间接持有其庞大的比特币资产 [7] - 看涨的观点认为 如果比特币价格上涨至15万美元 微策略股价会以更快的速度上涨 公司可以以 inflated 的价格发行更多股票 购买更多比特币 并重复此循环 此外 无法直接持有比特币的机构投资者可以通过股票账户投资微策略来获得比特币敞口 [8] 英伟达的业绩表现 - 英伟达上一季度营收为570亿美元 同比增长62.5% 净利润为319亿美元 [9]