文章核心观点 - 2025年iShares MSCI South Korea ETF (EWY) 表现远超大盘 涨幅达92% 2026年初至1月23日继续上涨19.3% [1][2][3] - 韩国股市及EWY ETF上涨主要受人工智能热潮 内存芯片需求激增 韩元疲软 前期估值较低 以及亲股东政策等多重因素驱动 [5][6] - EWY ETF持仓高度集中于三星电子和SK海力士 两者合计占比达45% 同时包含现代汽车 起亚汽车 韩华航空航天和Naver等其他有吸引力的公司 [8][9] - 鉴于内存芯片行业趋势强劲 估值相对较低 以及分散投资于美国以外市场的需求 EWY ETF在2026年可能继续表现良好 [10][11] ETF表现与市场背景 - iShares MSCI South Korea ETF (EWY) 在2025年大幅上涨92% 并在2026年初至1月23日已上涨19.3% [3] - 该ETF的表现远超整体股市 同期iShares MSCI World ETF也以21%的涨幅跑赢了标普500指数 [2][10] 韩国股市上涨驱动因素 - 人工智能繁荣推动全球内存芯片需求飙升 韩国两大内存芯片制造商SK海力士和三星电子因此受益 [5] - 韩元疲软有利于韩国出口 [6] - 该ETF前期表现不佳 估值较低 截至1月23日 其市盈率为17倍 远低于标普500指数的28倍 基于远期收益的市盈率约为10倍 [6] - 韩国总统李在明推行了多项亲股东政策 包括改善公司治理 将股息最高税率从50%降至30% 并推动遗产税改革 [6] ETF持仓结构分析 - 三星电子和SK海力士是EWY ETF的最大持仓 权重分别为26.8%和18.3% 合计占基金资产的45% [8] - 其他重要持仓包括：现代汽车 该公司已成为领先的电动汽车制造商并持有波士顿动力80%的股份 在仿人机器人领域被部分分析师认为领先于特斯拉 [8] - 其他重要持仓还包括：起亚汽车 韩华航空航天（一家领先的韩国航空航天和国防公司 是通用电气和劳斯莱斯的供应商） 以及被称为“韩国谷歌”的在线平台Naver [9] 行业前景与投资机会 - 内存芯片行业趋势强劲 尽管该子行业历史上波动性较大 但只要人工智能基础设施支出持续扩张 相关股票预计将继续上涨 [10][11] - 在当前标普500指数估值处于历史高位之际 投资EWY ETF被视为分散美国市场风险的一个明智选择 [10][11]