人工智能浪潮与互联网泡沫的对比 - 人工智能的崛起被视为过去三十年来继互联网之后最具变革性的技术趋势 两者在重塑美国企业增长轨迹和吸引散户投资者方面具有无与伦比的潜力 [1] - 随着互联网泡沫破裂26周年临近 市场开始质疑英伟达、博通和台积电等人工智能领军企业的股票是否会经历类似的泡沫破裂事件 [2] - 普华永道分析师预测 到2030年人工智能的潜在市场规模高达15.7万亿美元 这一巨大的全球机遇是推动上述公司跻身万亿美元市值俱乐部的主要原因 [4] 当前人工智能领军企业的基本面 - 与互联网时代许多公司缺乏实际业务基础不同 当前引领人工智能革命的公司如英伟达、博通和台积电 均拥有盈利历史和成熟的业务板块 [7][9] - 在人工智能成为华尔街最热趋势之前 英伟达的GPU已是高性能计算机和企业数据中心的标配 博通是下一代智能手机无线芯片和配件的主要供应商 台积电则提供包括CPU在内的广泛芯片制造解决方案 [10] - 当前大多数人工智能股票拥有现有的基本业务作为支撑且许多公司已经盈利 这与许多互联网公司亏损、烧钱并依赖非理性繁荣持续的情况形成关键差异 [11] 技术趋势中投资者的行为模式 - 过去30年每一个“下一个大趋势”创新中 投资者普遍存在高估其采用率、效用和/或优化速度的倾向 这在互联网、基因组解码、纳米技术、3D打印、区块链、大麻和元宇宙等领域均有体现 [14] - 当热门趋势吸引华尔街和散户的关注与资金时 投资者容易对高企的潜在市场感到兴奋 并且“害怕错过”的心理普遍存在 自2023年初以来 英伟达、博通和台积电的股价已分别上涨1170%、529%和360% [15] - 尽管人工智能硬件的销售数据强劲 但大多数企业远未优化其人工智能解决方案、最大化该技术的销售潜力或从其人工智能投资中获得正回报 这表明人工智能的优化进程需要充足的时间 [17][18] 人工智能行业的现状与驱动力 - 人工智能硬件和数据中心基础设施的销售异常强劲 对英伟达GPU的需求持续旺盛 台积电正以极快速度扩大其晶圆上芯片基板月产能以增加AI-GPU产量 [15] - 这反过来对博通的高级以太网结构路由器产生了积极影响 这些路由器连接数据中心中数以万计的GPU以最大化性能并降低尾延迟 [15] - 来自行业领导者的销售数据表明 它们正在达到或超过市场对其人工智能应用的高预期 [16]