核心观点 - Fidelity Total Bond ETF (FBND) 与 iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (IEI) 均为固定收益ETF，但策略迥异，为投资者在收益率、风险和投资组合构建上提供了不同选择 [1][2] 成本与规模对比 - 发行人：IEI由iShares发行，FBND由Fidelity发行 [3] - 费率：IEI年度费用率较低，为0.15%，而FBND为0.36% [3][4] - 资产管理规模：FBND的AUM为234亿美元，高于IEI的177亿美元 [3] - 股息收益率：FBND提供4.6%的股息收益率，显著高于IEI的3.5% [3][4] - 年度利息收入差异：基于4.6%与3.5%的收益率差，每投资1万美元，FBND每年可多带来约110美元的利息收入 [10] 业绩与风险对比 - 一年期总回报：截至2026年1月9日，IEI的一年期总回报为3.0%，高于FBND的2.5% [3] - 五年期最大回撤：IEI的五年期最大回撤为-14.05%，优于FBND的-17.23%，表明IEI历史下行风险更低 [5] - 五年期投资增长：初始投资1000美元，五年后IEI价值903美元，FBND价值862美元 [5] - 波动性：FBND的Beta值为0.97，高于IEI的0.71，表明FBND价格波动性相对更高 [3] 投资组合构成与策略 - 持仓广度与策略：FBND采用主动管理策略，持仓超过4400只，涵盖美国国债、投资级公司债、抵押贷款支持证券，并配置了最多20%的高收益公司债和新兴市场债务 [7][10] - 持仓集中度：FBND前几大持仓包括美国银行、摩根大通和高盛等金融机构的债券，但每只占比均低于1% [7] - 策略专注度：IEI策略纯粹，仅持有3至7年期的美国国债，完全规避了公司债和行业风险 [8][10] - 成立时间：FBND已运作超过11年 [7] 市场数据与流动性 - 当前价格与变动：FBND当前价格为46.16美元，日内上涨0.11%（0.05美元）；IEI当前价格为119.10美元，日内上涨0.09%（0.11美元） [6][9] - 交易量：FBND日交易量为250万，高于IEI的110万 [6][9] - 价格区间：FBND的52周价格区间为44.30-46.86美元；IEI的52周价格区间为115.18-120.44美元 [6][9] 投资者定位 - IEI适合投资者：追求绝对政府信用安全、低费用（0.15%）和抵御经济衰退能力的保守型投资者 [11][12] - FBND适合投资者：为获取显著更高的收益率，愿意承担适度公司信用风险的收益导向型投资者 [12]