市场与行业表现 - 2026年初至今 标普500指数持续在历史高点附近徘徊 但并非所有行业都同步上涨[2] - 软件行业在2025年大部分时间与指数走势紧密 但在过去一个季度大幅跑输标普500[3] - 软件行业表现不佳的部分原因可能来自人工智能威胁的担忧 但这种担忧可能被过度夸大[3] Motorola Solutions 公司分析 - 公司股价较52周高点下跌20%[5] - 过去15年股价上涨13倍 业务从关键任务网络扩展至新领域[5] - 在关键通信领域保持领先 全球拥有超过13,000个陆地移动无线电网络[5] - 两个新业务线提供主要增长潜力：视频安全与门禁控制 以及指挥中心 两者收入年增长率达两位数 且主要由软件和服务构成[5] - 凭借车牌读取解决方案、随身摄像头以及美国60%的911中心使用其指挥中心软件 公司正迅速成为该细分市场的领导者[5] - 自2015年以来完成30次补强收购 同时保持26%的一流投资资本回报率[6] - 公司股息收益率为1.2% 并已连续14年增加股息支付[6] - 视频和指挥中心业务的总可寻址市场是其核心细分市场的两倍多[7] - 国际收入仅占总收入的28% 上一季度国际销售增长13% 高于整体8%的增长率[7] - 股价下跌后 以28倍自由现金流交易 其积压订单中72%与利润率更高的软件和服务相关[7] 投资主题总结 - 公司拥有关键任务和利基软件解决方案 不易被人工智能颠覆[4][8] - 两家公司股价分别较52周高点下跌20%和32% 估值趋于合理[8] - 两家公司合计已连续47年增加股息[8]