市场整体展望 - 预计2026年股市将迎来又一个强劲年份 标普500指数有望实现约12%的涨幅 [2] - 尽管连续四年走强较为罕见 但数据支持这一判断 [3] - 亚特兰大联储GDPNow指标预测2025年第四季度GDP增速高达5% 远超经济学家普遍预期的约1% 显示经济增长预期强劲 [9] - 经济增长主要由大公司面向未来的投资驱动 人工智能投资是因素之一 [10] 封闭式基金投资机会 - 即使在当前“昂贵”的市场中 仍存在大量廉价的封闭式基金股息机会 [4] - 封闭式基金的优势在于 总有一些基金会以相对于其资产净值不合理的折价进行交易 [5] - 当前环境下 应寻找折价幅度大且回报强劲的封闭式基金 这提供了在不以过高估值买入的情况下 参与股市上涨动能的途径 [6] - 以中央证券基金为例 其交易价格存在17%的折价 相当于以0.83美元购买1美元资产 同时其投资组合聚焦于高质素、高利润率、现金流强劲的上市公司 [7] - 该基金提供了5.3%的股息收益率 且股息会随投资组合回报增长 管理层承诺将“实质上所有的净投资收益和已实现资本利得”作为股息支付 [8] 经济与就业市场分析 - 劳动力市场曾是经济薄弱环节 失业率自2023年初开始上升 但同期股市大幅上涨约78% 表明失业率上升本身对市场不一定是坏事 [10] - 失业率在2025年底达到峰值后 似乎开始出现下降迹象 [11] - 根据ADP数据 美国私营部门就业总人数在疫情前约为1.266亿 占总人口38.2% 疫情后升至1.346亿 占总人口39.6% [12] - 政府雇员总数在2025年中达到峰值后有所下降 但降幅较小 且在2025年10月政府停摆和裁员影响结束后 政府雇员人数已开始恢复增长 [12] - 综合来看 公共和私营劳动力市场均未显示出令人担忧的迹象 而这是2026年经济面临的最大风险之一 [13] 企业盈利与市场表现 - 企业盈利状况尚可 但关键指标销售额表现强劲 标普500公司第四季度销售额增长了7.8% 这是经济向好的迹象 [13] - 过去三年 随着市场摆脱疫情影响并更关注未来 中央证券基金实现了稳健回报 [14] - 该基金相对于资产净值的折价一直异常可观 尽管自大约两年前折价率超过20%触底以来 其折价幅度在惯有的波动中逐渐收窄 [15] - 这种折价态势为基金在2026年随市场上涨 并额外获取折价收窄带来的收益创造了条件 [16]