产品概况与定位 - Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 与 Fidelity Total Bond ETF (FBND) 旨在为寻求稳定收益并规避股市波动的投资者提供核心固收敞口 [2] - BND的管理资产规模为1490亿美元，而FBND为240亿美元 [3] 成本与收益特征 - BND的年费率仅为0.03%，而FBND的费率为0.36%，是前者的12倍 [3][4] - FBND当前股息收益率为4.7%，高于BND的3.85% [3][4] - 截至2026年1月24日，BND过去一年总回报率为4.3%，高于FBND的2.6% [3] 投资组合构成与风险 - FBND成立于2014年，持有4459项资产，其中67%为AAA评级债券 [6] - BND成立时间早7年，持有资产数量高达15000项，AAA评级债券占比为72.45% [7] - FBND将最多20%的资产配置于BBB等较低质量债券，以追求更高收益，但风险也更高 [6][11] - 两只ETF大部分资产均投资于高质量投资级债券，有助于降低波动性 [11] 表现与波动性 - 过去5年，BND的最大回撤为-17.93%，FBND为-17.23% [5] - 过去5年，1000美元投资在BND中价值变为852美元，在FBND中变为862美元 [5] - BND的贝塔值为0.27，FBND为0.29，表明两者价格波动性均显著低于标普500指数 [3] - FBND因配置更多风险债券，可能提供更高收益但波动性也更大 [9] - BND因其庞大的持仓数量，提供了更高的价格稳定性 [9] 利率环境影响 - 债券价格与利率走势通常相反：利率下降时债券价格上涨，利率上升时债券价格下跌 [10] - 由于BND和FBND完全投资于债券，其价格往往追踪相似的利率趋势 [8]