印度央行流动性注入措施 - 印度储备银行宣布一系列流动性措施 包括公开市场操作、美元-卢比买卖互换和长期可变利率回购操作 以向银行体系注入流动性[3] - 公开市场操作将分两批进行 分别于2月5日和2月12日各购买价值5000亿卢比的印度政府证券 总额为1万亿卢比[3] - 将于1月30日进行一笔为期90天、规模2500亿卢比的可变利率回购拍卖[4] - 将于2月4日进行一笔为期三年、规模100亿美元的美元-卢比买卖互换操作[5] 措施背景与目标 - 采取行动的原因是审查了当前的流动性和金融状况 并将采取措施确保有序的流动性状况[6] - 流动性注入之际 系统内盈余流动性在周四已降至约1000亿卢比[7] - 流动性状况可能趋紧 因为贷款需求通常在财年最后一个季度变得强劲[8] - 专家预计央行可能在3月底前再进行1万亿卢比的公开市场操作 以使流动性提升至净活期和定期负债的约0.9% 处于央行行长指示的约0.6%-1%的舒适区间内[8][9] 不同工具的作用分析 - 经济学家指出 虽然公开市场操作是流动性注入的主要来源 但买卖互换主要用于延长央行远期账期的期限结构 将头寸推入1-3年期区间 而非扩大整体流动性[9] - 买卖互换主要用于延长远期账期的期限[1][9] - 目前远期账期仍处于适度水平 大部分互换活动旨在将期限推至一年以上 而非增加新的流动性[10] - 最新远期账期数据显示 截至11月底 期限不足一年的合约净空头美元头寸降至379亿美元 而9月底为393亿美元 同时 期限超过一年的合约空头头寸从200亿美元增至280亿美元[10] 市场影响与解读 - 债券市场参与者表示 公开市场操作拍卖将导致基准10年期政府债券收益率下降2-3个基点[11] - 央行坚持认为 公开市场操作购买纯粹是流动性管理工具 而非用于影响收益率[12][13] - 交易员表示 公开市场操作拍卖将缓解一些压力 因为市场缺乏任何重大的积极信号[13]